29日下午保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的一則《深入學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神切實做好保險行業(yè)風(fēng)險防范工作》的新聞稿引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。由于臨近年底，險資在二級市場上“瘋狂”舉牌，“寶萬”股權(quán)之爭更是直接激化了輿論對于險資風(fēng)險監(jiān)管的爭議。在此特殊時點，保監(jiān)會專門召開防范行業(yè)風(fēng)險的工作會議，顯得十分必要且及時。那么這次會議釋放了哪些監(jiān)管信號呢？
行為不合規(guī)險企遭警示
對低利率環(huán)境給保險行業(yè)投資及經(jīng)營帶來的擔(dān)憂還未消退，聲勢兇猛的險資“舉牌”潮又帶來了強烈的沖擊和市場關(guān)注。據(jù)中銀國際證券不完全統(tǒng)計，自今年6月以來，已有近30家上市公司被險資舉牌、涉及金額超過1300億，主要涵蓋地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)零售等行業(yè)。
但就是在幾家中小保險公司[*{c}*]的二級市場舉牌潮背后，存在較大的風(fēng)險隱患，即“短錢長配”。也就是說，一些保險公司負(fù)債端呈現(xiàn)出高成本、期限短、低保障的特點，而投資端卻多用于長期的股權(quán)類或不動產(chǎn)類投資。有業(yè)內(nèi)人士直言，一旦遇到退保率超預(yù)期或因監(jiān)管等因素暫停業(yè)務(wù)的事情，投資端又不能立即變現(xiàn)，就可能引發(fā)現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險。
就在業(yè)界頗為關(guān)注險資舉牌的當(dāng)下，29日下午，保監(jiān)會在其官網(wǎng)及時發(fā)布了會議相關(guān)信息。據(jù)介紹，本次會議研究分析了當(dāng)下保險行業(yè)面臨的風(fēng)險和問題；保監(jiān)會主席項俊波也一再強調(diào)，“防范風(fēng)險是保險行業(yè)的生命線，是保險監(jiān)管的重中之重，要密切關(guān)注當(dāng)下保險行業(yè)存在的風(fēng)險隱患”；要“堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險的底線”。
據(jù)悉，主管投資的保監(jiān)會副主席陳文輝在會上提到，目前保險資產(chǎn)負(fù)債管理面臨著一些風(fēng)險和問題，如資本市場波動風(fēng)險加大，具體表現(xiàn)為股票投資浮盈流動劇烈；一些投資較為激進的保險公司面臨償付能力不足的考驗；部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風(fēng)險。
另外，部分保險公司存在公司治理缺陷和內(nèi)控不足風(fēng)險；少數(shù)控股股東或內(nèi)部控制人把保險公司定位為“融資平臺”，利用信托計劃等各種方式，作為通道為相關(guān)企業(yè)融資，進行不正當(dāng)利益輸送；內(nèi)部控制存在缺陷，制度執(zhí)行難以到位，大股東或董事長凌駕于內(nèi)控之上；投資管理能力不足。保監(jiān)會上述諸多表態(tài)，也被業(yè)界解讀為：監(jiān)管層在敲打、警告少數(shù)可能存在不合規(guī)行為的保險公司。
要求加強資產(chǎn)負(fù)債匹配
事實上，愈演愈烈的資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險，早已引起保監(jiān)會的警覺。本月23日晚，保監(jiān)會發(fā)布了《保險公司資金運用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》，要求保險公司舉牌上市公司股票，需披露資金來源、投資比例、管理方式等信息；運用保費資金的，應(yīng)列明相關(guān)賬戶和產(chǎn)品投資余額、可運用資金余額、平均持有期及現(xiàn)金流情況。次日，A股險資舉牌概念股應(yīng)聲下跌。
過去一個月內(nèi)，保監(jiān)會更是一連下發(fā)三份文件，直指包括萬能險在內(nèi)的高現(xiàn)金價值產(chǎn)品及資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險。
“萬能險產(chǎn)品長資產(chǎn)、短負(fù)債帶來的流動性風(fēng)險不可小視。”一位不愿具名的資深保險人士告訴記者，因為此類保費期限較短，有確定性的滿期或退保，退保的資金需要靠新銷售的資金來補充，或者靠很高的投資收益來彌補，而保費規(guī)模的擴張和投資收益的獲取是相對有極限的。
其中，保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于近一步規(guī)范高現(xiàn)金價值產(chǎn)品有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》意在進一步收縮高現(xiàn)價產(chǎn)品的規(guī)模；《關(guān)于加強保險公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項的通知》要求重點險企進行資產(chǎn)配置壓力測試；《保險資金運用內(nèi)部控制指引》則希望規(guī)范保險資金投資內(nèi)部控制的短板。
盡管存在風(fēng)險隱患，但值得樂觀的是，目前保險行業(yè)風(fēng)險總體仍安全可控。項俊波在會上指出，目前保險業(yè)發(fā)展達到歷史*4水平，極大增強了行業(yè)抵御風(fēng)險的能力。今年1-11月，全國保費收入2.2萬億元，行業(yè)利潤2685億元。截至11月底，保險業(yè)總資產(chǎn)12.1萬億元，保險業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬億元。
而且，通過監(jiān)管層對風(fēng)險排查和壓力測試持續(xù)深入以及強化行業(yè)償付能力監(jiān)管，行業(yè)風(fēng)險防范仍在不斷強化。
項俊波強調(diào)，應(yīng)以“償二代”正式實施為契機，不斷健全風(fēng)險防控制度機制，定期開展壓力測試，加強對風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)警；并要求“保險公司要適應(yīng)新常態(tài)下審慎監(jiān)管的要求，堅持審慎經(jīng)營原則；切實加強資本管理，強化內(nèi)部控制，規(guī)范經(jīng)營行為，加強資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。”
■連線
中銀國際證券分析師魏濤：
險資發(fā)揮長效資金功能需監(jiān)督引導(dǎo)
對于險資舉牌熱潮，應(yīng)辯證、理性看待。首先，把“舉牌”放在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境和保險行業(yè)現(xiàn)狀來看，其產(chǎn)生有一定的必然性。險資舉牌集中爆發(fā)在2015年，一方面是由于年中股市劇烈波動產(chǎn)生了大量超低估值的標(biāo)的；另一方面萬能險保費的爆發(fā)，也源于險企對股市的良性預(yù)期及對未來的信心，而擴大保費規(guī)模進行投資、分一杯羹。
無論是保險新“國十條”，還是保險投資基金以及保險資金參與資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)等的相關(guān)規(guī)定，都不同程度指出，保險長效資金在支持國家戰(zhàn)略性項目及新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的作用。也就是說，保險在提供資金支持的同時，更有空間參與經(jīng)營、并提供保險服務(wù)，在長期資金和保險保障方面發(fā)揮社會穩(wěn)定器的作用。
但也需要注意，當(dāng)前保險公司舉牌上市企業(yè)的做法，能否達到符合政策導(dǎo)向的成效，是作為財務(wù)調(diào)節(jié)手段、實現(xiàn)投機資本運作，還是作為長效資金、促進金融及國民經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，則需要相關(guān)的公司明確投資的目的和加強綜合經(jīng)營的水平，還需要監(jiān)管部門及時監(jiān)督與引導(dǎo)。”魏濤認(rèn)為。