一段時間來，不斷有上市公司公布超高送轉(zhuǎn)方案，從10轉(zhuǎn)增10、10轉(zhuǎn)增20，到10轉(zhuǎn)增30，十分吸引眼球。然而，上市公司高送轉(zhuǎn)背后，往往伴隨大股東減持或者之前參與定增股東持股解禁減持，說白了，其目的性、功利性非常強(qiáng)。如此游戲模式，除了坑害跟風(fēng)散戶，市場別無所得。
從理論上講，上市公司高送轉(zhuǎn)，對股票內(nèi)在價值、對散戶利益沒有絲毫提升。天上不會憑空掉餡餅，上市公司高送轉(zhuǎn)，所有股東持股都同比例增加，股東所能分享的上市公司總權(quán)益還是原來那么多、沒有任何增加。那么，上市公司高送轉(zhuǎn)對大股東又有什么好處呢？實(shí)際上此前監(jiān)管部門曾提醒，失去業(yè)績支撐的高送轉(zhuǎn)行為容易與市場其他行為相互滲透，成為炒作的工具。既然知道其危害，監(jiān)管部門就不應(yīng)再放縱這種游戲模式在市場泛濫，應(yīng)盡快修改規(guī)則，制止部分市場主體借上市公司高送轉(zhuǎn)大玩貓膩、坑害散戶。
為從根本上抑制或消除此類現(xiàn)象，有三點(diǎn)提議：禁止虧損或微利企業(yè)送轉(zhuǎn)，對高送轉(zhuǎn)該有個上限“緊箍咒”，嚴(yán)厲打擊高送轉(zhuǎn)所伴隨的市場操縱。
按照《公司法》，即使公司當(dāng)年盈利，若公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損；也即公司即使盈利也要先填補(bǔ)之前的虧空，何況上市公司當(dāng)年虧損，其分紅就更應(yīng)摸摸自己的口袋。若虧損企業(yè)高送轉(zhuǎn)，此類高送轉(zhuǎn)難以體現(xiàn)“分紅”的真正含義，只是大玩自欺欺人的數(shù)字游戲，或者成為一些炒家的炒作工具。
以前上市公司轉(zhuǎn)增一般為10轉(zhuǎn)5，后來10轉(zhuǎn)10，到現(xiàn)在演變?yōu)?0轉(zhuǎn)30，沒有規(guī)矩不成方圓，建議設(shè)立規(guī)定，上市公司推送轉(zhuǎn)方案應(yīng)滿足兩個條件：送轉(zhuǎn)最多不得超過10送轉(zhuǎn)5；轉(zhuǎn)增后每股凈資產(chǎn)不得低于2元。若允許上市公司每股凈資產(chǎn)低于1元，股票越來越虛擬化，更容易成為炒作籌碼而非投資標(biāo)的。
在H股市場，騰訊等公司宣布拆細(xì)后股價震蕩下跌；但A股市場的境遇卻大不相同，有些大股東還沒有到分紅階段就急不可耐提議高送轉(zhuǎn)，而上市公司一有高送轉(zhuǎn)消息股價就會連封漲停板。A股市場與境外市場對上市公司送股、拆細(xì)的巨大反差，關(guān)鍵原因就在于市場操縱。對此監(jiān)管部門應(yīng)深入調(diào)查，看連拉漲停時的主力交易賬戶是否與相關(guān)利益主體有關(guān)聯(lián)。
本文來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)；作者：熊錦秋