一、資產(chǎn)負(fù)債率
公式:資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%(也叫債權(quán)人投資安全系數(shù),一般60%左右)
1、比例下降或較低時(shí):
(1)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng),潛力有待發(fā)揮;
(2)企業(yè)資金來(lái)源充足,獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的變化情況:
①如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率(企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比)較高,高于銀行長(zhǎng)期貸款利率,說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。
②如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率提高,說(shuō)明企業(yè)通過(guò)自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率,并提高了企業(yè)的盈利能力。
③如果企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率與過(guò)去相比反而有所下降,則說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒(méi)有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān),并沒(méi)有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
(3)也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率較低,企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān),企業(yè)用未分配利潤(rùn)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金償還了部分負(fù)債,從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模同時(shí)縮小。
2、比例升高或較高時(shí):
(1)企業(yè)獨(dú)立性降低,企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng);
(2)企業(yè)債務(wù)壓力上升,結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加;
(3)企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大。
注意:對(duì)其升高的分析,也要與資金利潤(rùn)率的變化相結(jié)合:
①自有資金利潤(rùn)率升高,且大于銀行長(zhǎng)期借款利率,說(shuō)明負(fù)債經(jīng)營(yíng)正確,企業(yè)通過(guò)舉債發(fā)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,新增生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的利潤(rùn)在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
②自有資金利潤(rùn)降低,說(shuō)明負(fù)債經(jīng)營(yíng)不理想,企業(yè)新增的利潤(rùn)不但沒(méi)有隨投入的增加而增加,反而有所降低。
③另外,負(fù)債經(jīng)營(yíng)通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大,但如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)收益能力增強(qiáng),反過(guò)來(lái)又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)率
公式:負(fù)債經(jīng)營(yíng)率=長(zhǎng)期負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%(一般在25%~35%之間較合理)
注:負(fù)債經(jīng)營(yíng)率一般與銀行長(zhǎng)期貸款利率成反比,與企業(yè)盈利能力成正比。
1、比率升高或較高時(shí):
(1)優(yōu)點(diǎn):企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金增多,企業(yè)資金來(lái)源增大;企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高,自有資金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮。
(2)缺點(diǎn):資金成本提高,長(zhǎng)期負(fù)債增大,利息支出提高;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大,一旦企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境,如貨款收不回,流動(dòng)資金不足等情況,長(zhǎng)期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。
2、比率降低或較低時(shí):
(1)優(yōu)點(diǎn):企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng);企業(yè)長(zhǎng)期資金穩(wěn)定性好。
(2)缺點(diǎn):企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率低;企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率高,企業(yè)自有資金利潤(rùn)率大于銀行利率,而企業(yè)沒(méi)有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利;也有可能出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債過(guò)高,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。
三、產(chǎn)權(quán)比率
公式:產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/自有資金總額×100%(也叫資本負(fù)債率,保守100%,我國(guó)200%)
注:產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤(rùn)率高低不同而差別較大。一般認(rèn)為100%較合理,目前對(duì)我國(guó)企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在200%是比較合理的。
1、比率提高或較高時(shí):
(1)企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來(lái)源獨(dú)立性降低;
(2)債權(quán)人所得到的償債保障下降;
(3)企業(yè)借款能力降低。
2、比率降低或較低時(shí):
(1)企業(yè)償債能力強(qiáng),破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?。?/div>
(2)股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高。但產(chǎn)權(quán)比率過(guò)低說(shuō)明:企業(yè)沒(méi)有充分利用自有資金;企業(yè)借款能力和發(fā)展?jié)摿€較大。
四、流動(dòng)負(fù)債率
公式:流動(dòng)負(fù)債率=流動(dòng)負(fù)債總額/負(fù)債及權(quán)益總額×100%
1、比率升高或較高時(shí):
(1)企業(yè)的資金成本降低;
(2)償債風(fēng)險(xiǎn)增大;
(3)可能是企業(yè)盈利能力降低,也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。
2、比率降低或較低時(shí):
(1)企業(yè)償債能力減輕;
(2)企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高;
(3)可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮,也可能是企業(yè)獲利能力提高,需看流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況和獲利能力的變化情況:
①如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高,說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),增加了生產(chǎn),是否增收,要看利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況;
②如果流動(dòng)負(fù)債率提高而流動(dòng)資產(chǎn)率降低,同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加,說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售很好,供不應(yīng)求,企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好;如果實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)沒(méi)有增多,說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化,企業(yè)經(jīng)發(fā)生資金困難。
③如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)下降,說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在萎縮。
五、積累比率
公式:積累比率=留存收益/資本金總額×100%(一般要求不低于50%,100%較安全)
注:留存收益=法定公積金+盈余公積金+未分配利潤(rùn)積累比率通常隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)的年限而不斷提高,正常情況是,企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)期經(jīng)營(yíng)之后,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加,企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大,負(fù)債結(jié)構(gòu)也隨之改善。
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