AFP考試考點解讀：貨幣時間價值的應用
　　利用資金的時間價值可以對不同時間的現(xiàn)金流進行價值比較。在企業(yè)的CFP理財融資、CFP理財投資、分配等經(jīng)營活動中，資金的時間價值都有著廣泛的應用，這里主要列舉它在CFP理財投資和經(jīng)營決策方面的作用。

　　(一)CFP理財投資決策

　　1.CFP理財投資方案的可行性評估及選擇

　　一個CFP理財投資項目，在一定時間內(nèi)既會有現(xiàn)金流出，也會有現(xiàn)金流人，將CFP理財投資方案存續(xù)期內(nèi)的各期所有的現(xiàn)金流量，包括期初及期中的CFP理財投資支出、期間內(nèi)的CFP理財投資收益全部貼現(xiàn)到當前，加總求和的值，稱為CFP理財投資方案的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于零的方案可行，幾個方案中凈現(xiàn)值*5的方案a1。此即CFP理財投資評估中運用最廣泛的凈現(xiàn)值方法。

　　2.CFP理財投資項目完工期的提前或推遲對CFP理財投資收益的影響分析CFP理財投資項目的計劃竣工期確定后，應爭取縮短工期，早投產(chǎn)，早 見效益。如果工期較長，勢必加大施工成本，影響CFP理財投資收益。一般可計算CFP理財投資項目施工期縮短或延長后的凈收益現(xiàn)值，并與計劃竣工期的凈收益現(xiàn)值進行比較分析。

　　3.分期償還貸款每期償還金額的確定

　　分期償還貸款每期的償還金額，是指每年僂還貸款的一筆相等的現(xiàn)金流量(包括本息兩部分)。因為未來發(fā)生的是相等的現(xiàn)金流量，所以可用年金現(xiàn)值公式求解每年發(fā)生的年金數(shù)額。公司期限貸款、汽車貸款以及住房抵押貸款通常要求本息合計分期等額償付。

　　(二)經(jīng)營決策

　　1.分期付款的定價

　　購買房屋或汽車等固定資產(chǎn)時，常采用等額分期付款，也就是年金的形式。

　　2.票據(jù)貼現(xiàn)中的運用

　　票據(jù)貼現(xiàn)指在商業(yè)匯票、期票到期前，持票人若急需資金，可向銀行申請貼現(xiàn)。銀行按規(guī)定的貼現(xiàn)率扣除自貼現(xiàn)日至到期日期間的利息，將票面余額支付給持票人。票據(jù)到期，銀行持票向付款人結算。貼現(xiàn)金額有兩種計算方法，現(xiàn)舉例如下：

　　【例3 - 17]某單位持有一張于4月10日開出的商業(yè)票據(jù)，金額1 000元，票據(jù)期限90天，利率為10%。因急需資金，該單位于5月10日持票據(jù)到銀行申請貼現(xiàn)。若貼現(xiàn)率為12%，試計算貼現(xiàn)金額應為多少?

　　解：這里用兩種方法計算

　?、倨睋?jù)到期價值計算：

　　票據(jù)到期價值一1 000×(1+10%×90)一l 025(元)

　　票據(jù)貼現(xiàn)金額一1 025×(1-12%×60)一1 004.5(元)

　　②按票據(jù)票面價值計算：

　　票據(jù)貼現(xiàn)金額一l 000×(1-12%×360)一980(元)