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計(jì)算題的第一題
同學(xué)你好,EPS為稅后盈余,
A 權(quán)益融資公司稅前利潤為EPS*/(1-T)
B 債券+股權(quán)融資稅前利潤EPS/(1-T),籌款支付的利息mi
EPS=(EBIT-mi)*(1-T)+mi*T=(EBIT-mi)-(EBIT/2-mi)*T+mi*T
根據(jù)題意,債務(wù)融資和股權(quán)融資不改變盈利水平,即完全債務(wù)融資和股權(quán)融資的效果相同
每股收益即公司支付的利息,ESP=mi
且稅盾節(jié)省的稅收即公司支付利息后需要支出的稅收,相當(dāng)于不納稅
(EBIT-im)*T=imT,
EBIT=2mi
同學(xué)你好,我做了修改。
關(guān)鍵點(diǎn)是
1)50%債權(quán)融資和50%股權(quán)融資的效果相同,即MM定理
2)稅盾增加的權(quán)益相當(dāng)于公司支付利息后支出的稅收,效果和不納稅相同
怎么理解利息的稅盾作用?...
這個(gè)稅盾具體是什么意思呀 還有這個(gè)三萬是隨意假設(shè)的嗎...
非債務(wù)稅盾為什么與債務(wù)水平呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系?...
老師,可以寫一下這個(gè)題的詳細(xì)步驟嘛,謝謝老師!...
老師能不能詳細(xì)講一下稅盾呀,這一直不太明白。...
第三問為什么 發(fā)債后股價(jià)不會變 在無稅的MM下舉債公司價(jià)值不...
為什么利息稅盾風(fēng)險(xiǎn)等于公司風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,要這樣卸載杠桿和加載杠...
最后這個(gè)判斷都提到了mm定理不應(yīng)該是稅盾嗎指的是?...
老師,這個(gè)題第三問,稅盾減少了,為什么股權(quán)也減少...
老師我想問一下這個(gè)第三問,不需要考慮稅盾的減少嗎?之前做另一...
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教師回復(fù): 可以按照這個(gè)來理解因?yàn)锳B=0,所以矩陣B的列向量都是線性方程組AX=0的解;則矩陣B的列向量組的秩,不大于方程組AX=0的基礎(chǔ)解系的個(gè)數(shù),也就是說矩陣B的列向量組可以由AX=0 的基礎(chǔ)解系線性表示,所以R(B) <= n-R(A),故R(A)+R(B)小于等于n。
教師回復(fù): 是這么理解的:正項(xiàng)級數(shù)收斂就意味著它們加起來是等于一個(gè)常數(shù)的,而偶(奇)數(shù)項(xiàng)只是正項(xiàng)級數(shù)的一部分,那么它們加起來肯定也是一個(gè)常數(shù),所以是收斂的。嚴(yán)格的證明需要按照正項(xiàng)級數(shù)收斂的定義,用單調(diào)有界定理來證明。
教師回復(fù): 這里應(yīng)該套用的是ln1+x的公式,因?yàn)閤趨于0的,然后可以把-x帶入
教師回復(fù): 這是個(gè)感嘆句,使用了倒裝,順過來說是 a day makes a difference. 某一天產(chǎn)生了重要的作用/ 某一天發(fā)生了一個(gè)變化。 用感嘆語氣,則是 某一天產(chǎn)生了多么大變化?。。骋惶旌推綍r(shí)非常不一樣);翻譯則調(diào)整表達(dá)為: 多么與眾不同的一天啊! 多么特別的一天啊!
教師回復(fù): x趨于0,cosx的極限是1,所以ln(cosx)=ln(1-1+cosx),等價(jià)無窮小為-1+cosx,也就是等價(jià)無窮小為-1/2 x^2