中國服裝（000902）自發(fā)布資產(chǎn)重組方案公告后，股價連續(xù)三日大漲，三個交易日漲幅累計達32.8%。不過，在公司2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤報虧4417.48萬元的前提下，公司能否保證這種漲勢則有待觀察。

昨日（11日）晚間，中國服裝公布年報稱，2012年，公司營業(yè)收入15.65億元，較上年同期下降11.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4417.48萬元，比去年同期下降1608.32%；基本每股收益-0.17元。

有注冊會計師向《證券日報》記者分析：“從年報數(shù)據(jù)來看，造成公司虧損的主要原因包括毛利的減少和費用的增加。其中，費用增加主要是銷售費用和財務費用的增加。其中，財務費用增加1300多萬元，銷售費用增加800多萬，兩者加起來近2100萬元。”

記者發(fā)現(xiàn)，中國服裝2012年除凈利潤報虧外，還存在庫存積壓的問題。據(jù)年報顯示，2012年，公司存貨高達2.45億元，比期初增加1.1億元。記者發(fā)現(xiàn)，存貨增加主要是庫存商品增加所致。從報表可見，公司2012年的庫存商品增加了約9000萬元，而公司卻并未計提跌價準備。

“從資產(chǎn)負債表上來看，公司存貨增加約1.1億元造成資產(chǎn)積壓，有可能導致公司資金需求擴大，財務費用攀升。”上述注冊會計師認為中國服裝的資金比較緊張。

公告顯示，中國服裝2012年的財務費用為3978.39萬元，報告期同比上升52.37%。公司解釋稱，主要系本期借款本金增加所致。

對此，上述注冊會計師認為，公司財務費用攀升應該是與銀行貸款有關。他表示，雖公司資產(chǎn)負債表中貸款增加不明顯，但從公司籌資活動現(xiàn)金流量來看，公司籌資活動流入增加約6000萬元，籌資活動流出增加約12000萬元，年內(nèi)借款需求增量較大，公司資產(chǎn)負債率已達68%左右，如果不努力降低負債比重，很可能觸及銀行理論上70%的貸款紅線，公司約八成貸款為抵押和保證貸款，顯示出借款難度較大。

比外，記者查閱年報時還發(fā)現(xiàn)，中國服裝還為子公司擔保6531萬元，其中，為資產(chǎn)負債率超過70%的被擔保對象提供的債務擔保金額高達4531萬元，占擔?？傤~的近70%。“從年報可見，公司為資產(chǎn)負債率超過70%的對象提供擔保，而且占比較大，這對上市公司來說，存在一定的或有負債風險。”上述注冊會計師說道。