以下為高頓網(wǎng)校小編在2014年10月24日為大家編寫(xiě)的*7業(yè)界評(píng)論：中國(guó)版“兩房”風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比美國(guó)更可怕？——不執(zhí)著
　　央行的“9·30房貸新政”出臺(tái)半個(gè)多月，各地樓市成交量有所回暖，而作為新政另一個(gè)重要武器的房貸證券化也引起了各界廣泛關(guān)注。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果中國(guó)版“兩房”正式推行，或能撬動(dòng)10萬(wàn)億元的房貸資金。
　　所謂房貸證券化，簡(jiǎn)單地講，就是美國(guó)的“兩房”（房利美、房地美），亦即后來(lái)被稱(chēng)作次貸危機(jī)源頭的一種金融創(chuàng)新模式。美國(guó)政府當(dāng)時(shí)推行“兩房”政策就是鼓勵(lì)人們透支未來(lái)購(gòu)置房產(chǎn)。而筆者認(rèn)為，如果銀行信貸產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，只看重眼前利益、看重一時(shí)之得失，從而刻意轉(zhuǎn)移或者拖延風(fēng)險(xiǎn)，那么最終的后果，只能是害人又害已。美國(guó)的次貸危機(jī)，不可謂不是深刻的教訓(xùn)。
　　很多人認(rèn)為，不管是中國(guó)的房貸新政也好，還是美國(guó)“兩房”也罷，不都是改善了民眾的居住條件、提高了百姓的居住質(zhì)量了嗎？但是筆者者認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，適度負(fù)債購(gòu)房，本身沒(méi)啥爭(zhēng)議之處，但是過(guò)度透支未來(lái)的后果不就是引發(fā)次貸危機(jī)嗎？不就是至今尚未擺脫的全球金融危機(jī)嗎？
　　對(duì)于中國(guó)而言，在房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的情況下，如果單純站在剌激房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的角度考慮，而不顧這樣可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而盲目推出中國(guó)版的“兩房”政策，其可能帶來(lái)的后果，絕對(duì)要比美國(guó)的次貸危機(jī)更可怕，更危險(xiǎn)。因?yàn)椋瑹o(wú)論從銀行的經(jīng)營(yíng)理念、風(fēng)險(xiǎn)防范手段以及職能部門(mén)的監(jiān)管，還是從地方政府對(duì)待房地產(chǎn)的暖昧態(tài)度來(lái)看，中國(guó)式“兩房”可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，將遠(yuǎn)勝于美國(guó)，而且迄今中國(guó)還缺乏有效的防控風(fēng)險(xiǎn)的措施。
　　因?yàn)?，?003年房地產(chǎn)市場(chǎng)放開(kāi)到現(xiàn)在，房?jī)r(jià)所以出現(xiàn)火箭式上漲，最核心的問(wèn)題是，銀行在信貸資金投放方面，完全不顧市場(chǎng)規(guī)律、不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的平衡度、不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益所造成的。換句話(huà)說(shuō)，如果當(dāng)年銀行在信貸資金投放時(shí)，稍微理性一些，就不會(huì)出現(xiàn)今天高房?jī)r(jià)泡沫和銀行的不良貸款上升的可能。
　　而如今遇到經(jīng)濟(jì)增速回落，房地產(chǎn)初現(xiàn)調(diào)整周期，各種松綁政策就接踵而至，一方面房貸新政就是要引導(dǎo)自住型、改善型購(gòu)房者入市做炮灰，另一方面房貸證券化就是想在引來(lái)市場(chǎng)存量資金，激活房地產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí)，借助資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移房地產(chǎn)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。我不否認(rèn)，中國(guó)推出類(lèi)似“兩房”政策，能在一定程度上激起投資效應(yīng)、購(gòu)房熱情、放貸沖動(dòng)，但是這樣的做法反而會(huì)造成三大惡果。
　　首先，無(wú)論是地方政府松梆限購(gòu)，還是央行放寬個(gè)人房貸救市，給房地產(chǎn)市場(chǎng)傳遞一個(gè)房?jī)r(jià)還要上漲的不良訊息，這會(huì)使部分社會(huì)資金再度向房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步使實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。而一旦中國(guó)式“兩房”制造的泡沫無(wú)法再保持安全，那么，比美國(guó)更為嚴(yán)重的次貸危機(jī)將在中國(guó)爆發(fā)。這倒不是危言聳聽(tīng)，而是中國(guó)一直在致力于拖延房地產(chǎn)危機(jī)的暴發(fā)，而不是要切實(shí)讓房地產(chǎn)回歸理性的國(guó)情所致。
　　再者，政府調(diào)控樓市之手最多管住一時(shí)，不能阻止房地產(chǎn)泡沫的崩潰進(jìn)程。中國(guó)在政策實(shí)施和把控方面，是存在比較嚴(yán)重的問(wèn)題的。從改革開(kāi)放到現(xiàn)在的三十多年時(shí)間里，已出現(xiàn)過(guò)多少次一放就亂、一抓就死的現(xiàn)象，從而造成過(guò)多少社會(huì)資源的浪費(fèi)，已經(jīng)很難統(tǒng)計(jì)了。更何況，在實(shí)行了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以后，政府這只有形之手，已經(jīng)無(wú)法再象以前那樣對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行作用了。如果再在政策制定時(shí)不夠慎重，其可能產(chǎn)生的嚴(yán)重后果，應(yīng)當(dāng)不難判別。
　　最后，房地產(chǎn)市場(chǎng)的境況確實(shí)不太好，持續(xù)的市場(chǎng)低迷，確實(shí)給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了不小的風(fēng)險(xiǎn)。但是，應(yīng)當(dāng)看到，這是經(jīng)過(guò)持續(xù)多年的調(diào)控以后才出現(xiàn)的結(jié)果，也可以看作是調(diào)控的成果。房地產(chǎn)市場(chǎng)所以出現(xiàn)這樣的狀況，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳也有密切的關(guān)系。如果因此而寄希望于房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，那么，這些年來(lái)的調(diào)控也就付之東流了。
　　從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀來(lái)看，出現(xiàn)目前這樣的現(xiàn)象，很大程度上就是因?yàn)檫^(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)所造成的，是被房地產(chǎn)業(yè)綁架的結(jié)果。如果現(xiàn)在重走救市老路，那只會(huì)讓經(jīng)濟(jì)被房地產(chǎn)業(yè)綁得更緊、綁得更死。那中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型就無(wú)從談起。這就是現(xiàn)狀，也是教訓(xùn)。
　　政府推行中國(guó)式“兩房”政策，為了避免房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，也為了避免房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但現(xiàn)在鼓勵(lì)人們?nèi)胧幸约暗阶C券市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的做法，還是不太適宜。即使要推行新政，也必須在房地產(chǎn)市場(chǎng)處于相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，而不是現(xiàn)在。如果現(xiàn)在推出中國(guó)式“兩房”政策，無(wú)疑是給中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)吃毒藥，不僅是埋葬中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的未來(lái)，更會(huì)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

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