下面，高頓網(wǎng)校小編在11月26日*7發(fā)布的業(yè)界評(píng)論文章是：再過(guò)3個(gè)月左右我國(guó)可能第二次降息？
　　■董少鵬
　　中國(guó)人民銀行決定11月22日起降息，對(duì)股市和房地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成利好影響；與此同時(shí)，滬港通、注冊(cè)制改革等也對(duì)股市大盤(pán)形成重大影響。下一步，利率水平會(huì)不會(huì)再降？如何看待此前的“滴灌”、“噴灌”政策？股市與利率的關(guān)系將如何演繹？
　　筆者認(rèn)為，此次降息其實(shí)來(lái)得有點(diǎn)遲了，過(guò)去兩年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資成本是非常高的。央行對(duì)基礎(chǔ)利率實(shí)施調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)利率的彈性和方向做一些引導(dǎo)，有助于降低企業(yè)的融資成本。2012年第四季度起，為了消化前期投資相對(duì)較大的壓力，政府采取了比過(guò)去偏緊的貨幣政策。經(jīng)過(guò)兩年左右的時(shí)間，收緊貨幣供應(yīng)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成的負(fù)面影響越來(lái)越大。
　　縱觀全球，各主要貨幣國(guó)家的一年期存貸基礎(chǔ)利率是比較低的，中國(guó)比美國(guó)基準(zhǔn)存款利率高2個(gè)百分點(diǎn)。降息勢(shì)在必行。至于說(shuō)“非對(duì)稱”，筆者認(rèn)為，這只是一種口徑描述而已。因?yàn)榇婵詈唾J款利率本身就不對(duì)稱，貸款的利率高達(dá)6%，降了0.4%；存款利率是3%，降了0.25%。存款、貸款利率均衡調(diào)降的趨勢(shì)是很明顯的。
　　那么，均衡降息是否就放棄了“滴灌”、“噴灌”政策呢？筆者認(rèn)為，也不是。新政府上臺(tái)以后，就多次強(qiáng)調(diào)盤(pán)活存量，用好增量。這種平衡就需要一種中性的貨幣政策，這個(gè)沒(méi)有疑問(wèn)。我們講穩(wěn)健的貨幣政策，本身就是中性的。該在某個(gè)地方寬松的時(shí)候，就用滴灌的方式實(shí)現(xiàn)寬松；在該從緊的地方，就用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ邔⑺站o。
　　即便如此，綜合來(lái)看，此次降息仍是一個(gè)普惠性的措施。雖然貨幣政策基調(diào)不會(huì)輕言改變，但從經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和企業(yè)嗷嗷待哺的狀態(tài)看，還有進(jìn)一步降息的可能。筆者預(yù)計(jì)，未來(lái)3個(gè)月左右就會(huì)有第二次降息。就是說(shuō)，在明年2月份以前還會(huì)有一次降息。
　　降息一是利好股市，第二就是利好房地產(chǎn)行業(yè)。但就在此時(shí)，一些外資機(jī)構(gòu)又調(diào)低了對(duì)明年中國(guó)房?jī)r(jià)的預(yù)期，那么，降息究竟會(huì)如何影響房地產(chǎn)市場(chǎng)呢？
　　筆者認(rèn)為，房?jī)r(jià)的上升或者回落，或者相對(duì)均衡持平，主要還是取決于供需矛盾。供需又分若干個(gè)板塊，主要是保障房板塊、普通商品房板塊、高檔房地產(chǎn)板塊。所以，還不能簡(jiǎn)單地說(shuō)房?jī)r(jià)是漲是跌，要看板塊?，F(xiàn)在普遍有一種預(yù)期，即房?jī)r(jià)不會(huì)繼續(xù)大幅上漲。但在局部區(qū)域，包括北京、上海和深圳，某些板塊可能會(huì)略微上漲，筆者認(rèn)為也非常正常?？偟姆?jī)r(jià)趨勢(shì)，可能是均衡中整體略有下降。那么，降低利率，無(wú)論對(duì)購(gòu)房者還是開(kāi)發(fā)商，顯然是降低了資金成本，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)是有利的。降息與央行前期鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)放貸，其初衷是一致的。
　　具體到房地產(chǎn)類上市公司，筆者認(rèn)為，不管是從事商業(yè)地產(chǎn)的，還是從事住宅地產(chǎn)的，還是從事養(yǎng)老地產(chǎn)的，它們總體上都還是要依賴于地價(jià)這個(gè)基準(zhǔn)。所以，從供需矛盾看，房地產(chǎn)類上市公司的差異性小于共同性。房地產(chǎn)上市公司走勢(shì)“大分化”的趨勢(shì)不會(huì)十分明顯，即使分化，也是短期的。
　　從政策取向看，降低利息和鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)提供信貸支持，都是希望房地產(chǎn)能正常運(yùn)行。應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)過(guò)前幾年的宏觀調(diào)控，各方更加傾向于用市場(chǎng)的手段來(lái)管理這個(gè)行業(yè)，即首先要尊重供需矛盾。我們一方面解除了限購(gòu)政策，一方面讓信貸放寬，讓它更加市場(chǎng)化，實(shí)際上是促使市場(chǎng)回歸一個(gè)常態(tài)。過(guò)去供應(yīng)和購(gòu)買(mǎi)的熱度都太高，現(xiàn)在進(jìn)入了房地產(chǎn)的新常態(tài)。當(dāng)然，我們也不希望由于政策問(wèn)題，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)一種劇烈的、急劇的下滑。要保證房地產(chǎn)市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)完善長(zhǎng)效機(jī)制。
　　來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)