以下則是高頓網(wǎng)校的小編在11月27日為您精心編輯的一篇業(yè)界評論：郭施亮分析稱內(nèi)幕交易猖獗毀掉中國A股國際形象，請認(rèn)真閱讀。
　　從郭樹清時(shí)代對內(nèi)幕交易的“零容忍”到肖鋼時(shí)代的三部委嚴(yán)打股市內(nèi)幕交易，都能夠發(fā)現(xiàn)管理層對股市內(nèi)幕交易的打擊力度有增無減。顯然，內(nèi)幕交易作為中國證券市場中常見的違法行為，確實(shí)會(huì)對A股的國際形象帶來極大的破壞。
　　近年來，我國證券市場的內(nèi)幕交易現(xiàn)象依然屢禁不止。其中，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年、2013年內(nèi)幕交易立案案件分別為70起和86起，并呈現(xiàn)出逐年增加的態(tài)勢。
　　從中山公用、天山紡織內(nèi)幕交易案，再到去年轟動(dòng)市場的“816光大證券烏龍案件”都是近年來的經(jīng)典案例。
　　以2013年8月16日發(fā)生的“光大烏龍事件”為例，截至當(dāng)年11月11日，證監(jiān)會(huì)召開專項(xiàng)發(fā)布會(huì)通報(bào)了光大證券816事件，并認(rèn)定光大證券異常交易構(gòu)成了內(nèi)幕交易。
　　對此，作為2013年8月16日上午發(fā)生的烏龍事件，光大證券卻在下午收盤前35分鐘的時(shí)候，才發(fā)布烏龍指的確認(rèn)公告。至此，在這一敏感時(shí)間內(nèi)，不排除光大證券借助自身的信息、資金等優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)套利的動(dòng)作，由此觸及內(nèi)幕交易的行為。
　　雖然光大證券烏龍案例的審判備受質(zhì)疑，但是該事件也為內(nèi)幕交易者敲響了警鐘。當(dāng)然，光大證券及相關(guān)負(fù)責(zé)人也不得不為此次事件付出了沉重的代價(jià)。
　　時(shí)至今日，我國證券市場的內(nèi)幕交易現(xiàn)象仍然猖獗。就在上周五，即央行降息前，A股在14：00之后出現(xiàn)了大幅飆升的走勢。在短短的一小時(shí)交易時(shí)間內(nèi)，股市指數(shù)及相應(yīng)的量能均出現(xiàn)了不同程度的增加。對此，有外媒質(zhì)疑，是否存在消息提前泄露的可能性。
　　顯然，如果針對于某一只股票而言，判定其是否存在內(nèi)幕交易行為還是具有可操作性的。但是，當(dāng)市場出現(xiàn)整體性的上漲，此時(shí)來判定誰泄露了消息，卻難以把握。
　　事實(shí)上，多年來，我國一直對內(nèi)幕交易行為保持“零容忍”的態(tài)度，并逐步提升市場的違規(guī)成本，以打擊市場中存在的內(nèi)幕交易行為。然而，在實(shí)際中，我國證券市場的內(nèi)幕交易現(xiàn)象卻屢禁不止。究其原因，筆者郭施亮認(rèn)為，主要存在以下幾個(gè)因素。
　　其一、借助內(nèi)幕交易行為謀取暴利的可能性很大。
　　在巨大的利益驅(qū)使下，不少機(jī)構(gòu)及相關(guān)利益者甘愿承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。更有甚者，因其擁有強(qiáng)悍的背景及權(quán)力集團(tuán)的支撐，他們的行為就更加肆無忌憚了。
　　此外，在我國證券市場中，內(nèi)幕交易行為多發(fā)生在并購重組等敏感性領(lǐng)域，而借助內(nèi)幕交易行為卻能夠?yàn)槔嬲邘碡S厚的利益。至此，從發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)再到相關(guān)利益者幾乎都與相關(guān)事件存在著一定的聯(lián)系。由此一來，當(dāng)某人被查出存在內(nèi)幕交易的行為，即起到“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的效果。
　　其二、我國對內(nèi)幕交易的處罰力度并不嚴(yán)厲。
　　按照內(nèi)幕交易的相關(guān)處罰規(guī)定，即沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。
　　從上述舉措來看，雖然違法者被執(zhí)行頂格處罰后，將會(huì)付出沉重的代價(jià)。但是該處罰措施與美國相比，卻是“天淵之別”。
　　據(jù)資料顯示，在美國證券市場，一旦觸及內(nèi)幕交易行為，不管違法者能否從中獲利，均必須受到法律的嚴(yán)懲，被處以相當(dāng)高額的罰金。此外，在2002年，美國當(dāng)?shù)赝ㄟ^了《公眾公司會(huì)計(jì)改革和投資者保護(hù)法》，在該法中明確強(qiáng)調(diào)，任何人通過信息欺詐或價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易在證券市場獲取利益，可以被處以*6達(dá)25年的監(jiān)禁。
　　不可否認(rèn)，我國證券市場內(nèi)幕交易現(xiàn)象頻發(fā)，多數(shù)因?yàn)檫`法違規(guī)成本低廉，根本無法起到震懾性的作用。相反，在美國證券市場中，不僅擁有著嚴(yán)厲的監(jiān)管及懲罰體系，同時(shí)還具備了完善的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，可對相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行實(shí)時(shí)性地監(jiān)督。至此，也大幅降低了市場的內(nèi)幕交易現(xiàn)象。
　　自上世紀(jì)90年代初期至今，我國證券市場已經(jīng)發(fā)展了二十余年的歷史。不過，經(jīng)歷了二十余年的發(fā)展，我國證券市場依然是以散戶為主導(dǎo)。與此同時(shí)，因我國證券市場缺乏了完善的發(fā)展體系，散戶的整體維權(quán)意識(shí)并不高。或者說，當(dāng)散戶的切身利益遭到侵害時(shí)，卻因自身力量的局限性，而無法實(shí)現(xiàn)維權(quán)的目的。
　　顯然，內(nèi)幕交易頻繁發(fā)生，其實(shí)就是對散戶切身利益的侵害。對散戶而言，因缺乏了信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢等條件，基本無法真實(shí)了解到上市公司的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)。而當(dāng)上市公司股價(jià)遭到不明來歷的資金實(shí)行瘋狂拉升后，散戶的跟風(fēng)追漲行為卻為這些資金的出逃創(chuàng)造了極佳的機(jī)會(huì)。最終，受傷害的仍然是廣大散戶。
　　對此，筆者郭施亮認(rèn)為，嚴(yán)打內(nèi)幕交易行為，對內(nèi)幕交易“零容忍”的方向是正確的。但是，在嚴(yán)打的同時(shí)，必須大幅提升相應(yīng)的違法違規(guī)成本，同時(shí)盡快完善修訂《證券法》，以支撐政策的有效執(zhí)行，最終讓內(nèi)幕交易者付上無法翻身的代價(jià)。