有正在瀏覽“業(yè)界評(píng)論”頻道的網(wǎng)友嗎？高頓網(wǎng)校小編邀您來閱讀這篇12月9日的文章——易憲容分析稱市場(chǎng)狂飆突進(jìn)*5動(dòng)能在于驚人的賺錢效應(yīng)
　　對(duì)于當(dāng)前A股的暴漲及瘋狂，每個(gè)人可找到無(wú)數(shù)個(gè)理由。比如，A股長(zhǎng)期低迷使當(dāng)前估值過低；央行突然降息使貨幣政策可能進(jìn)入降息周期；中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來向好從而使得股市提前反映；股市體制改革開始見效等。但這些都不太重要。當(dāng)前A股瘋狂*5動(dòng)能就在于股市的賺錢效應(yīng)。這才是讓當(dāng)前滬深股市突然“核裂變式”爆發(fā)的關(guān)鍵所在。
　　還有，當(dāng)前A股的瘋狂與國(guó)際大勢(shì)、中國(guó)社會(huì)基礎(chǔ)、人口結(jié)構(gòu)及素質(zhì)、中國(guó)個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)變化情況有關(guān)。正是美國(guó)的投資普及化及平民化潮流逐漸讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出2008年金融危機(jī)的困境。進(jìn)入新世紀(jì)以來，投資普及化及平民化浪潮也很快席卷我國(guó)。2007年股市的啟蒙、2009年后房地產(chǎn)市場(chǎng)的狂熱、2014年初的互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)，[*{c}*]了中國(guó)人人都在講投資，人人都在做投資的大潮流。
　　從當(dāng)前中國(guó)社會(huì)的心理基礎(chǔ)來看，所有的人都是“利”當(dāng)先，把“利”作為評(píng)判一切的標(biāo)準(zhǔn)。許多人的理想就是一夜暴富，以此為個(gè)人今后的生計(jì)奠定基礎(chǔ)。滬深股市能在如此之短的時(shí)間內(nèi)狂飆突進(jìn)，早進(jìn)入股市的投資者賺錢是如此之快、如此之方便，自然會(huì)吸引大量的投資者涌入市場(chǎng)，特別是那些沒有經(jīng)歷過2008年股市震蕩的年輕投資者。
　　已有的調(diào)查結(jié)果顯示，從投資者的人口結(jié)構(gòu)來看，這次股市大漲，90后投資者100%滿倉(cāng)，80后投資滿倉(cāng)為80%。這些年輕人剛進(jìn)入社會(huì)，感覺沒有趕上一個(gè)又一個(gè)好的發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)，因此絕大多數(shù)人不僅都在尋找暴富機(jī)會(huì)，更偏好風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)股市“核裂變式”的瘋狂行情，他們有一種絕不可再錯(cuò)過這次新機(jī)會(huì)的心理。
　　還有幾個(gè)要關(guān)注的方面，一是2007年投資者進(jìn)入股市基本上都依靠自己資金，很少有杠桿，但今年情況則不同：可利用融資融券的杠桿工具。在面對(duì)大行情特別是瘋狂上漲時(shí)，這一杠桿工具就會(huì)如虎添翼，讓一些投資者進(jìn)入市場(chǎng)感覺賺錢真是太容易。這種賺錢效應(yīng)，不僅使眼下股市的融資融券需求異?；鸨?，而且會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化股市賺錢效應(yīng)，吸引更多新投資者涌入市場(chǎng)。最近監(jiān)管部門對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示正說明了這點(diǎn)。
　　二是目前國(guó)內(nèi)居民財(cái)富擁有量與2007年相比不可同日而語(yǔ)，財(cái)富收入分配也呈現(xiàn)嚴(yán)重的兩極分化。在這種情況下，一些持有一定財(cái)富的居民，面對(duì)當(dāng)前股市的賺錢效應(yīng)，同樣會(huì)跑步進(jìn)入市場(chǎng)（如溫州炒房團(tuán)），這部分投資者并不擔(dān)心財(cái)富的損失，而是希望獲得更高的回報(bào)。
　　那么，面對(duì)這樣的瘋狂場(chǎng)面，監(jiān)管者及投資者該注意什么？監(jiān)管者應(yīng)看到，市場(chǎng)的瘋狂一定會(huì)把股市制度的不完善性暴露無(wú)遺。因此，我以為目前正是深化股市制度改革及完善現(xiàn)有法律制度的好時(shí)機(jī)。監(jiān)管者要密切關(guān)注市場(chǎng)變化對(duì)現(xiàn)在的制度規(guī)則的影響與沖擊，并有預(yù)見性地修改。同樣，市場(chǎng)的瘋狂，一定會(huì)有瘋狂的行為，股市上的投機(jī)欺詐、內(nèi)幕交易、嚴(yán)重掠奪與侵害中小投資者利益的違法亂紀(jì)等行為也會(huì)盛行。監(jiān)管者要以鐵拳來整治市場(chǎng)，真正地保護(hù)中小投資者利益，以此來保證市場(chǎng)良性運(yùn)行，確立監(jiān)管部門權(quán)威及股市信心。
　　對(duì)于投資者來說，當(dāng)然最為關(guān)注的問題是這波行情的持續(xù)性。筆者想引用股神巴菲特的老師格雷漢姆的話來回答：“投機(jī)者往往無(wú)知而獲利。在亢奮的牛市中，知識(shí)是多余的，經(jīng)驗(yàn)更是一個(gè)障礙”。也就是說，對(duì)于當(dāng)前瘋狂的股市能夠持續(xù)多久？我們看到的是，中國(guó)有如此之大的市場(chǎng)，投資者又如此之多，投資者的短期暴利的心態(tài)又是如此之強(qiáng)烈，在此情形下要用理性的分析來判斷股市的未來走勢(shì)幾乎是不可能的。投資者只能進(jìn)入市場(chǎng)小心試水溫。這樣才可見機(jī)行事，既不錯(cuò)過賺錢之機(jī)會(huì)，也不會(huì)如2008年股市暴跌那樣被套牢。
　?。ㄗ髡呦抵袊?guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員）
　　來源：上海證券報(bào)