有正在到處找每日*7業(yè)界評(píng)論的嗎？這里有一篇12月9號(hào)的哦——余豐慧認(rèn)為國(guó)際局勢(shì)緩和才能解除俄銀行危機(jī)
　　12月5日，俄羅斯總統(tǒng)宣布一項(xiàng)針對(duì)該國(guó)銀行業(yè)的外匯救助計(jì)劃，即當(dāng)該國(guó)銀行業(yè)陷入困境時(shí)，儲(chǔ)備資金可用于救助受困銀行。
　　俄羅斯銀行的情況用內(nèi)憂(yōu)外患來(lái)形容再恰當(dāng)不過(guò)了。從內(nèi)部看，俄金融系統(tǒng)已經(jīng)舉步維艱，俄銀行業(yè)沒(méi)有足夠的抵押品獲得美元，俄私營(yíng)部門(mén)也需依靠國(guó)家資助才能生存。今年6月份以來(lái)，盧布匯率下跌約40%，盧布貶值大幅提高了俄羅斯銀行業(yè)的償債成本。從外部看，俄羅斯銀行業(yè)在2015年面臨約500億美元的償債壓力，到2016年仍有850億美元的債務(wù)到期。目前，俄羅斯銀行業(yè)的外債總額高達(dá)1920億美元，自1998年俄羅斯金融危機(jī)以來(lái)上漲了10倍。同時(shí)，西方國(guó)家的輪番制裁也嚴(yán)重限制了俄羅斯銀行業(yè)獲得外國(guó)融資的能力。歐盟表示，自8月1日起，將禁止歐盟投資者購(gòu)買(mǎi)上述銀行發(fā)行的期限90天以上的債券及其股票。美國(guó)方面也禁止美國(guó)銀行業(yè)向俄羅斯大型銀行、能源和國(guó)防三行業(yè)提供到期時(shí)間在90天以上的貸款，而這三大行業(yè)是對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的行業(yè)，禁令意味著一批對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)有重要影響的公司需要尋找新的外國(guó)融資渠道。
　　盧布大幅度貶值導(dǎo)致還債成本大幅度提高，外部巨額債務(wù)接連到期，俄羅斯銀行特別是國(guó)有銀行遇到了空前困難。而雪上加霜的制裁切斷了新的融資渠道，老債務(wù)又將到期。俄羅斯銀行乃至整個(gè)金融體系都陷入了歷史上少有的困境。
　　最為致命的是俄羅斯外匯體制對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的重創(chuàng)。俄羅斯已經(jīng)實(shí)行了近20年的外匯走廊體制，即有管理有上限的浮動(dòng)匯率制，與目前中國(guó)外匯管理體制差不多，其本質(zhì)還是盯住美元的固定匯率制。但在這一輪石油沖擊中，這一外匯體制事實(shí)上已經(jīng)“瓦解”。受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響，特別是國(guó)際制裁影響，盧布已經(jīng)貶值40%，俄羅斯為了維持固定匯率耗費(fèi)了大量外匯，僅今年以來(lái)就已經(jīng)減少約900億美元外匯儲(chǔ)備，耗費(fèi)整個(gè)外儲(chǔ)的五分之一。在此情況下，俄羅斯央行不得不提前宣布實(shí)行盧布浮動(dòng)匯率，即市場(chǎng)化匯率制。較此前計(jì)劃的2015年1月1日提前了兩個(gè)月。
　　筆者認(rèn)為，未來(lái)俄羅斯在外匯政策和國(guó)內(nèi)貨幣政策掌控上可能面臨更大困難和挑戰(zhàn)。俄羅斯已經(jīng)于2006年7月1日實(shí)行盧布可自由兌換。這幾年在匯率走廊體制下，雖然貨幣可自由兌換，但匯率由俄央行掌控。盧布匯率轉(zhuǎn)向浮動(dòng)的情況，結(jié)合自由兌換，國(guó)內(nèi)貨幣政策可能將被國(guó)際貨幣的美元匯率以及美國(guó)貨幣政策調(diào)控所左右與控制，貨幣政策也將陷入被動(dòng)。截至12月1日，俄羅斯有外匯儲(chǔ)備3610億美元，目前看尚能抵擋一陣子。
　　必須看到，俄羅斯金融業(yè)危機(jī)背后是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了大問(wèn)題。石油是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的支柱，俄40%的財(cái)政收入來(lái)自石油出口。國(guó)際原油價(jià)格“跌跌不休”，面對(duì)持續(xù)下跌的石油價(jià)格，歐佩克組織（OPEC）本應(yīng)該減產(chǎn)調(diào)節(jié)價(jià)格，但11月28日卻做出了“不減產(chǎn)”的決定，使得紐約原油期貨價(jià)格收盤(pán)暴跌，報(bào)收于66.15美元每桶，創(chuàng)下5年來(lái)新低。國(guó)際原油價(jià)格將近一半的跌幅，對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成了重創(chuàng)。俄羅斯因西方制裁損失約400億美元，因油價(jià)下跌又損失900億-1000億美元。如果油價(jià)進(jìn)一步下跌，俄明年可能還要損失2000億美元。這種狀況如果持續(xù)下去，那么，俄羅斯一邊要償還巨額外部債務(wù)，另一邊還債來(lái)源的出口創(chuàng)匯額度卻在急劇下降。這不僅威脅到俄羅斯的財(cái)政，而且正在威脅到俄羅斯的外匯儲(chǔ)備以及體制。
　　日前，俄羅斯總統(tǒng)普京罕見(jiàn)地提議使用國(guó)家儲(chǔ)備（也就是國(guó)家財(cái)富基金，NWF）來(lái)救助國(guó)內(nèi)銀行，這一舉動(dòng)預(yù)示著俄羅斯經(jīng)濟(jì)確實(shí)到了最危險(xiǎn)最困難的時(shí)刻。不過(guò)，動(dòng)用國(guó)家財(cái)富基金也只能解決一時(shí)的問(wèn)題，而不是治本之策。與此同時(shí)，俄羅斯總統(tǒng)普京近期多次表示無(wú)意與西方國(guó)家對(duì)抗，制裁只能是兩敗俱傷，已經(jīng)表示出了在烏克蘭東部問(wèn)題上“妥協(xié)”的意思。特別是在會(huì)見(jiàn)過(guò)境的法國(guó)總統(tǒng)奧朗德時(shí)，雙方在烏克蘭東部問(wèn)題上消弭了意見(jiàn)分歧。早日結(jié)束烏克蘭東部的國(guó)際糾紛和對(duì)抗，也許是俄羅斯擺脫經(jīng)濟(jì)金融困境的治本之策。
　　當(dāng)然必須看到，雖然俄羅斯銀行等金融體系面臨重重危機(jī)，但僅從外匯儲(chǔ)備看償還國(guó)際債務(wù)還是有保障的。3610億美元外匯儲(chǔ)備足以保證俄羅斯在2015年償還所有外債。
　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)能夠走上正常軌道，對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的金磚國(guó)家、新興市場(chǎng)體國(guó)家以及包括德國(guó)在內(nèi)的歐洲國(guó)家都是重大利好。希望在國(guó)際社會(huì)的共同努力下，特別是俄羅斯要在國(guó)際關(guān)系中采取務(wù)實(shí)路線(xiàn)，使其早日擺脫目前的經(jīng)濟(jì)金融困難或者說(shuō)危機(jī)。
　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)