繼“黑色星期一”之后，A股昨日繼續(xù)下挫，截至8月25日收盤，上證綜指下跌了7.6%至2964.97點(diǎn)，跌破3000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新低。
　　過去兩個多月，中國股票市場的走勢吸引了來自全球的目光。先是在快速上漲之際出現(xiàn)斷崖式下跌，爾后經(jīng)過各監(jiān)管部門組合政策救市，又迎來連續(xù)的反彈。此后，圍繞著股市是由“牛”轉(zhuǎn)“熊”、還是進(jìn)入“慢牛”軌道的爭論，以及救市資金何時撤離、機(jī)構(gòu)是否撤出“兩融”等疑問，股市走勢呈現(xiàn)巨幅震蕩格局，上千只股票漲?；虻＞顾坪醭蔀橐环N“常態(tài)”。
　　就中國股市的基本面而言，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是主基調(diào)。雖然“三期疊加”對經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視，但總體上看中國仍然處在發(fā)展的重大戰(zhàn)略機(jī)遇期。大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)將成為可持續(xù)發(fā)展的“雙引擎”。國企改革、資產(chǎn)整合重組之后，“走出去”的中國企業(yè)能夠更好地參與國際競爭，推進(jìn)國家利益不斷拓展。這些紅利將通過股票市場惠及普通投資者。
　　因此，從中長期來看，“熊市”與“牛市”之爭意義不大。只要中國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢沒變，股票市場就具有較好的投資價值。
　　就中國股市本身而言，“熊市”與“牛市”之爭同樣也需要淡化。股票市場之所以有交易，關(guān)鍵是人們對股票價格漲跌的預(yù)期差異。即使是在信息獲取一致的情況下，投資者的性格、情緒的變化都可能導(dǎo)致人們預(yù)期不同。但在牛市或者熊市之下，人們卻往往會對股票價格漲跌形成較為一致的預(yù)期，在目前的交易機(jī)制下，結(jié)果就是非“千股漲停”，即“千股跌停”，使股票交易失去了原初意義。
　　然而，要做到跳出“熊市”與“牛市”之爭來看股市也確實(shí)不易。這一輪股市動蕩帶給人們的沖擊不僅僅是在金錢方面，股價劇烈波動對投資者情緒的影響儼然開始形成一定的社會效應(yīng)。在此背景下，能否以客觀冷靜的態(tài)度看待中國股市，筆者以為是當(dāng)下投資者、監(jiān)管者都需要做的事情。
　　從投資者角度來說，如果是長期價值投資者，則無需為短期股價調(diào)整憂慮。投資者選擇的具有長期投資價值、較好發(fā)展前景的企業(yè)，將在中國經(jīng)濟(jì)新一輪發(fā)展浪潮中得到更好的發(fā)展，同時也將為企業(yè)的股東創(chuàng)造更多的價值。如果是短期交易投機(jī)者，股價調(diào)整事實(shí)上是其獲利良機(jī)，反倒是股價平穩(wěn)對其不利。
　　對監(jiān)管者而言，客觀冷靜看待本輪股市動蕩，意味著更清醒地認(rèn)識到中國金融本身的脆弱性。這種脆弱性一方面來自于中國金融市場發(fā)展積累有限，金融創(chuàng)新不足，投資者對金融風(fēng)險的防范意識缺乏等，另一方面也來自于我們的金融機(jī)構(gòu)，長期處于政策保護(hù)的環(huán)境之下，成長經(jīng)歷與當(dāng)期國際主要銀行相比存在明細(xì)差距。在利率匯率市場化進(jìn)一步發(fā)展、業(yè)務(wù)經(jīng)營國際化不斷深化的背景下，將面臨愈來愈嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
　　任由市場暴跌懲罰參與“賭博投機(jī)”的投資者，顯然不合時宜。當(dāng)投資者出現(xiàn)一致行為導(dǎo)致股市暴跌，政府救市是應(yīng)有之舉。當(dāng)前出現(xiàn)的全球“股災(zāi)”中，熔斷機(jī)制等救市舉措就已經(jīng)迅速生效。
　　但更重要的是，促進(jìn)金融市場體系加快走向成熟，建立健全金融產(chǎn)品的價格形成機(jī)制。單邊牛市或者單邊熊市，對于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展都存在一定的負(fù)面影響，跳出“熊”“牛”之爭看股市，才是理性選擇。
        本文來源：新京報(bào)