為期兩天的非公開會議結(jié)束后，美聯(lián)儲于上周宣布維持利率接近為零的現(xiàn)狀不變。
　　從多個方面來看，美聯(lián)儲決定不上調(diào)僅為0.25%利率的影響微乎其微。但這次的利率調(diào)整決策，是我印象中，能在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生*5影響力的一次，它的象征意義使其尤為重要。
　　從這個角度來看，美聯(lián)儲決定不加息的舉措實際上向投資者傳達了很多信息。以下是我們上一周的決策中可了解到的一些信息：
　　1.加息將會實現(xiàn)，而且是很快就會實現(xiàn)
　　美聯(lián)儲明確表示這次會議的決策已成定局。其預(yù)測也表示在明年底前，將利率上調(diào)至1.4%，暗示從現(xiàn)在到屆時，利率隨時有被提高的可能。隨著即將在10月、12月、1月及3月召開會議，聯(lián)儲不日將開始著手加息。
　　2.利率將不會被急劇提高
　　將要加息并不代表利率會被急劇提高、它會被小幅度地、按部就班地被提高。美聯(lián)儲預(yù)計，在明年底前，利率將被提至1.4%；在2017年底前，將加息至2.6%。聯(lián)邦基金利率(這一利率實際上由聯(lián)儲掌控)需要一段時間才能對經(jīng)濟其他方面產(chǎn)生影響。房屋貸款或企業(yè)債務(wù)并不會很快便受到利率上調(diào)的影響。
　　3.美國經(jīng)濟可能并沒有看上去的那么強大
　　受歐洲經(jīng)濟危機后遺癥、中國經(jīng)濟增長放緩、中東政局動蕩、日本安倍嘗試推行新安保法等問題困擾，在此背景下，在過去18個月，美國經(jīng)濟發(fā)展卻出現(xiàn)了難得的亮點。聯(lián)儲做出不加息的決定在一定程度上反映了聯(lián)儲對美國經(jīng)濟實力是否能應(yīng)對以上問題的信心，或者說，其實它對此信心不足。
　　4.許多國家、企業(yè)都迫切希望美聯(lián)儲不加息
　　在美國境外，有總量約為9萬億以美元結(jié)算的債務(wù)。如今因美元持續(xù)走強，背負這些債務(wù)的國家和企業(yè)已受到清償債務(wù)重壓。聯(lián)儲上調(diào)利率將使它們的壓力更大。
　　5.相比以前，如今美國做經(jīng)濟決策時更注重參考亞洲經(jīng)濟因素
　　從技術(shù)上說，聯(lián)儲的使命僅在于關(guān)注美國經(jīng)濟發(fā)展，而協(xié)調(diào)處理國際事務(wù)并不在它的職責范圍內(nèi)。但縱觀聯(lián)儲過去召開的會議，它需要接見來自外國政府、國際貨幣基金組織[微博]、世界銀行[微博]的紛涌而至的說客，傾聽他們一致的請求：不要加息。亞洲經(jīng)濟巨頭中國的經(jīng)濟增長放緩、增長嚴重靠出口拉動等問題尤其凸顯。盡管這些問題不會直接影響美聯(lián)儲下決策，但這些壓力無疑應(yīng)納入其決策參考范圍。
　　6.美國金融股將反彈
　　2007年9月(金融危機前夕)以來，美股總體上漲了32%。然而，美國金融股卻下跌了32%。自美國經(jīng)濟出現(xiàn)深度衰退以來，盡管行業(yè)巨頭高盛、匯豐銀行、萬事達卡、美國運通這些金融股的表現(xiàn)優(yōu)于市場整體，但對比其自身的絕對價值或相較其它市場，這些金融股依然被低估。而令它們被低估的罪魁禍首就是低利率：利率與銀行的營收直接掛鉤，其也能影響多數(shù)保險公司的投資收益。加息可能會促使金融股股價步入正軌。
　　7.我們已無需應(yīng)對再次衰退，但其實聯(lián)儲還沒做好應(yīng)對衰退的準備
　　從平均來看，美國經(jīng)濟繁盛期可持續(xù)39個月，但到目前為止，這次已持續(xù)73個月出現(xiàn)繁盛局面，但不必因此驚慌。在受經(jīng)濟金融重創(chuàng)后的復(fù)蘇期間，美國經(jīng)濟增長更緩慢。盡管美國的經(jīng)濟增速依然高于150年來的平均水平，但美國經(jīng)濟的上三次繁盛期均一樣長或比這次的更長。由于美國利率接近為零，聯(lián)儲最擅長運用的抗擊工具將被剝奪，美國經(jīng)濟應(yīng)該很快便會再次出現(xiàn)衰退。
　　8.投資者迫切想獲得更多“確定性”
　　在聯(lián)儲發(fā)布聲明后，股市上漲了，投資者也在狂歡，接著股市下跌了，他們就郁郁寡歡。投資者的這些復(fù)雜反應(yīng)向我們揭示了很多信息。他們正面對一個不確定的未來，或者說，他們比之前更意識到他們正面對一個不確定的未來，但畢竟，未來總是無法確定的。當經(jīng)濟增長、股票上漲時，投資者便很容易忘記認清接下來會發(fā)生哪些令人產(chǎn)生錯覺的事情。當市場下滑時，經(jīng)驗不足的投資者會錯誤地認為形勢是瞬間變得撲朔迷離的。
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