分析企業(yè)現(xiàn)金流量，最重要的信息就是現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。但筆者發(fā)現(xiàn)，業(yè)余投資者對(duì)于現(xiàn)金流量表經(jīng)常存在以下三個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。
誤區(qū)一：認(rèn)為現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)概念相同
從內(nèi)容和結(jié)構(gòu)上看，現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三類活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，每類活動(dòng)又根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)細(xì)分為各種現(xiàn)金流入和流出項(xiàng)目，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表提供現(xiàn)金流量信息很少的缺陷。
因此，分別分析三類活動(dòng)的現(xiàn)金流量，能夠更好了解影響企業(yè)現(xiàn)金流量的重要因素，更加客觀準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)過去多年的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，在此基礎(chǔ)上更好地預(yù)測(cè)企業(yè)未來長(zhǎng)期現(xiàn)金流量，幫助我們更好根據(jù)現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值，為價(jià)值投資者提供最關(guān)鍵的決策依據(jù)。
需要注意的是，現(xiàn)金流量表中和資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表以及我們?nèi)粘Ｉ钪兴f的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資概念有相當(dāng)大的不同。
現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。這個(gè)定義用的是排除法，這是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)和籌資活動(dòng)相對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要少得多，而且容易辨別得多。各類企業(yè)由于行業(yè)特點(diǎn)不同，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具體包括哪些活動(dòng)存在一定的差異。對(duì)于工商企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括銷售商品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付稅費(fèi)等。
這里所講的投資活動(dòng)，既包括企業(yè)對(duì)內(nèi)部的長(zhǎng)期固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資，也包括企業(yè)對(duì)外部的金融資產(chǎn)投資。
嚴(yán)格的投資概念，只包括對(duì)外的金融資產(chǎn)投資，包括股權(quán)、債權(quán)和衍生產(chǎn)品，都是現(xiàn)在把自己的資產(chǎn)讓渡給別人使用，以追求在未來獲得更多財(cái)富和更高回報(bào)。而現(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)和我們個(gè)人經(jīng)常把購買用于長(zhǎng)期使用的住房和汽車、入學(xué)等也稱為一項(xiàng)投資，泛指不能在一年之內(nèi)收回或變現(xiàn)的長(zhǎng)期實(shí)物資產(chǎn)投資和現(xiàn)金等價(jià)物以外的金融資產(chǎn)投資。
誤區(qū)二：認(rèn)為現(xiàn)金流量表的編制原則和利潤(rùn)表相同
從編制原則上看，現(xiàn)金流量表按照收付實(shí)現(xiàn)制原則編制。在我國，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)采用直接法填列，即分別通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)采用間接法反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
間接法是指以本期凈利潤(rùn)為起點(diǎn)，通過調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支以及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付等項(xiàng)目的增減變動(dòng)，調(diào)整不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支項(xiàng)目，據(jù)此計(jì)算并列報(bào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的方法?，F(xiàn)金流量表將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利信息調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，讓我們可以更好了解企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量即其含金量。
誤區(qū)三：認(rèn)為現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金只是貨幣資金
閱讀現(xiàn)金流量表，首先應(yīng)該正確了解現(xiàn)金概念?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金并非日常生活中所說現(xiàn)鈔或存款，而是包括庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物。庫存現(xiàn)金和可以隨時(shí)用于支付的存款，一般就是指資產(chǎn)負(fù)債表中的“貨幣資金”。
更嚴(yán)格地說，還要剔除那些不能隨時(shí)動(dòng)用的存款，如保證金專項(xiàng)存款等?，F(xiàn)金等價(jià)物是指在資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項(xiàng)目中符合以下條件的投資：
持有的期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金，價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。我國現(xiàn)金等價(jià)物通常是指從購入日至到期日在3個(gè)月或3個(gè)月以內(nèi)，能轉(zhuǎn)換為已知現(xiàn)金金額的短期債券投資。因此企業(yè)現(xiàn)鈔、存款、現(xiàn)金等價(jià)物之間的相互轉(zhuǎn)換，只是現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)換，并不屬于現(xiàn)金流量。
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