金宏宇認為近期央行降息意在提振我國市場的信心,這篇財經(jīng)的業(yè)界評論是11月24日新鮮出爐的哦。
  11月21日,央行降息,全球市場立即作出反應(yīng),而且非常“經(jīng)典”:商品貨幣包括黃金都在瞬間上漲100點左右,但當天美元指數(shù)卻收在今年*6點,非美貨幣出現(xiàn)分化。市場發(fā)出的信號是:中國央行此次非對稱降息,短線能提振市場信心,對適度刺激全球通脹有意義,同時,也間接地刺激了全球經(jīng)濟復(fù)蘇,中長期有利于美元進一步走強。
  中國央行此次降息,屬于定向?qū)捤傻暮罄m(xù)行動,它與早前一系列宏觀經(jīng)濟調(diào)控措施相結(jié)合,意在向市場傳遞信息,提振商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟的信心,以及投資者對A股市場的信心。
  此次降息的大背景是中國經(jīng)濟下滑趨勢一時難以遏制,地方債和涉房債務(wù)不良率在年底前有可能大幅上升,貨幣流通遇到“腸梗阻”,貨幣“積壓”現(xiàn)象越來越嚴重,市場利率長期高位運行,滴灌作用不大,實體經(jīng)濟忍無可忍,很多企業(yè)和投資者有可能從死守轉(zhuǎn)為棄守。決策層對宏觀經(jīng)濟形勢作出準確判斷,是本次降息的*5亮點。
  刺激信心,不是“強刺激”。央行在“新常態(tài)”下探索新的貨幣政策時非常謹慎,未來也是走一步看一步,不可能出現(xiàn)大幅度降息降準。但有一點必須認清:當前經(jīng)濟環(huán)境并非很健康,中國經(jīng)濟需要強勁增長——深化改革,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,都需要穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境,經(jīng)濟“新常態(tài)”并不等于容忍經(jīng)濟下行。通過非對稱降息,測試市場信心,測試金融機構(gòu)和實體經(jīng)濟對貨幣流量的真實需求,摸索出“新常態(tài)下的貨幣環(huán)境”,未來不久,還會有進一步的行動。降息的目的很明顯,就是要*5限度消化經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和深化改革對傳統(tǒng)經(jīng)濟模式帶來的陣痛,為明年經(jīng)濟強勁增長提供支持和信心,不達目的,不會罷休。本次降息不是為了擴大投資,尤其是地產(chǎn)投資,相反,降息所針對的主體是實體經(jīng)濟,尤其是有市場需求的實體經(jīng)濟。金融機構(gòu)要在切實緩解實體經(jīng)濟 “融資難、融資貴”窘境上做文章,把降息的好處用在轉(zhuǎn)型和深化改革的刀口上。
  7月以來,國內(nèi)債券市場利率持續(xù)下行,本次降息,信貸市場利率下行障礙終于打破,它標志著無風險收益率下行周期正式全面啟動。央行本次降息時值年末,決策層發(fā)出重大信號:推出滬港通,加大國企改革,一系列措施,都旨在提振A股市場。
  當前,宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行,但政策信號卻非常積極,在上證綜指下半年漲幅達到20%的情況下,是看數(shù)據(jù)清空股市資金,還是看政策,加大股市投入?關(guān)鍵在信心,而持續(xù)釋放的改革紅利和本次降息的決定,給市場的就是信心,它說明2500點不是今年的頂部。決策層希望股市走牛提振整個市場對明年宏觀經(jīng)濟運行的信心,通過穩(wěn)住經(jīng)濟,穩(wěn)住市場,加大改革力度,反過來,推動經(jīng)濟更健康、更均衡地發(fā)展。筆者認為,下半年出臺的各項利好政策,諸如定向降準、全面降息以及積極推進利率市場化改革等舉措,為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以及A股市場上行指明方向。
  此次降息,表面上看對商業(yè)銀行有利空效應(yīng),理論上計算,商業(yè)銀行整體利潤將減少400億元左右。但由于實體經(jīng)濟抗風險能力增強,商業(yè)銀行貸款不良率壓力緩解,其對改善銀行業(yè)資產(chǎn)負債表潛在風險反而有利。這一點,市場投資者應(yīng)該能夠看清楚。更重要的是:降息不會是一次,未來“降準”大門已經(jīng)打開,商業(yè)銀行適度增加貸款,實體經(jīng)濟融資成本降低,宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風險得到有效緩解,由此形成良性循環(huán)。因此,本次降息對包括銀行股在內(nèi)的藍籌股都是中長期利好。筆者預(yù)計,銀行股不會因為本次非對稱降息而成為A股上行的絆腳石,相反,它將與符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的新興制造業(yè)、新興消費行業(yè),包括電力及公用事業(yè)行業(yè)等藍籌股,成為A股市場的中流砥柱。
 ?。ㄗ髡邽槿A融證券資產(chǎn)管理部研究員)
  來源:每日經(jīng)濟新聞