截至昨日,1月份主要經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)均已發(fā)布。從這些數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來(lái)看,都不夠理想。業(yè)內(nèi)人士幾乎一致認(rèn)為,1月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)為春節(jié)后降息降準(zhǔn)增添了不少分量。閻岳談到了2015年1月份的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù),這篇2月18日星期三*7出來(lái)的業(yè)界評(píng)論請(qǐng)盡快看完哦,因?yàn)槲覀冞€有更多的業(yè)界評(píng)論的文章等著你哦。
  1月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)10.8%,且創(chuàng)下紀(jì)錄新低;當(dāng)月新增人民幣貸款1.47萬(wàn)億元,創(chuàng)6年來(lái)同期新高。1月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億元,比上年同期減少5394億元。其中的新增人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的71.7%,同比高20.8個(gè)百分點(diǎn)。
  社會(huì)融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)比較符合預(yù)期,但明顯低于預(yù)期的M2增速,肯定和金融機(jī)構(gòu)外匯占款不佳有關(guān)。央行在2014年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出,2014年貨幣總量增長(zhǎng)平穩(wěn)適度,基礎(chǔ)貨幣供給渠道出現(xiàn)變化,貨幣政策工具取代外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣供給的主渠道。
  外貿(mào)數(shù)據(jù)不佳也支持外匯占款退出基礎(chǔ)貨幣供給主渠道。1月份進(jìn)出口總值同比萎縮10.9%,環(huán)比銳減16%。其中出口同比下降3.3%,進(jìn)口同比減少19.9%;貿(mào)易順差達(dá)600.3億美元,繼去年11月份后再創(chuàng)新高。
  從社會(huì)融資規(guī)模構(gòu)成看,直接融資占比明顯偏低,對(duì)降低融資成本不利:委托、信托等表外融資規(guī)模同比大幅縮減,說(shuō)明房地產(chǎn)等行業(yè)資金需求動(dòng)力不強(qiáng);中長(zhǎng)期貸款占比高,表明各種寬信貸政策還在發(fā)力。
  M2與外匯占款的不景氣,推升了未來(lái)降息、降準(zhǔn)的可能性。因?yàn)槲磥?lái)貨幣政策還是要集中在刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金需求,而且靠基礎(chǔ)設(shè)施投資仍是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要方式之一。這就需要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,并更加注重松緊適度,適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
  1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.8%,創(chuàng)2009年11月份以來(lái)低點(diǎn);工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降4.3%,為2009年10月份以來(lái)新低。這是CPI同比漲幅5年來(lái)首次跌破1%,PPI則連續(xù)35個(gè)月持續(xù)為負(fù)。
  低通脹導(dǎo)致實(shí)際貸款利率偏高,從刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求出發(fā),有必要再次降息。分析人士稱,去年11月份降息的作用還需要時(shí)間進(jìn)行傳導(dǎo),因此在降息時(shí)點(diǎn)上,央行會(huì)認(rèn)真考量,預(yù)計(jì)最早也要等到一季度末了。
  自2月5日起央行普降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),為時(shí)隔近三年來(lái)首次全面降準(zhǔn),順應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)下趨向?qū)捤傻念A(yù)期。央行希望通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)資金成本降低,緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力。
  市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,全面降準(zhǔn)的啟動(dòng)有助于降低市場(chǎng)化的銀行理財(cái)收益率,降低存款利率上浮壓力,掃清降息障礙,而再次降息或已不遠(yuǎn)。
  1月份新增財(cái)政存款激增7000億元,遠(yuǎn)高于歷史同期,顯示財(cái)政支出并不積極,這也是造成1月份流動(dòng)性偏緊的重要原因之一。
  業(yè)界人士認(rèn)為,寬貨幣還需寬財(cái)政配合。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí),銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮,貨幣派生力度不強(qiáng),寬貨幣很難傳遞至實(shí)體。因此,在貨幣放水的同時(shí)財(cái)政投放也應(yīng)該積極起來(lái)。如此,才能形成水乳交融的局面,穩(wěn)增長(zhǎng)措施也才能夠事半功倍。
  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)