編者按：中國股市新的亂象也自然產(chǎn)生：首先，中國股市這兩天出現(xiàn)史上*5的上市公司停牌潮。其次，由于政府救市，股市購買的對象主要是A股市場的大藍籌，或買大股不買小股，就這必然會出現(xiàn)資金分流的效應(yīng)。再次，由于政府救市只是購買大藍籌股票，這必然會形成這些大藍籌股票的新泡沫。
　　三個多星期來股市持續(xù)暴跌，跌得投資者及上市公司都處于極度的恐慌和焦慮中，都要尋找自保及規(guī)避風(fēng)險的方式。面對股市之危機，政府突然進入市場救市，希望以此來重建市場信心，以此來扭轉(zhuǎn)股市持續(xù)暴跌的預(yù)期。而政府進入市場后，由于市場運作方式發(fā)生了巨大變化，投資者及上市公司為了自保及為了應(yīng)對這種變化，中國股市新的亂象也自然產(chǎn)生。
　　首先，中國股市這兩天出現(xiàn)史上*5的上市公司停牌潮。中國A股持續(xù)多日千股跌停，許多上市公司為了“自救”“自保”，紛紛停牌“自救”。截至7月7日晚11時30分，已停牌及擬于今日停牌的股票數(shù)目達1241只，占全市2808家上市公司超過44%，單日急增477股停牌。也就是說，每7家上市公司便有3家停牌。如此大規(guī)模上市公司停牌的異象，令國際市場大感驚訝。
　　這些上市公司大量停牌，估計最為重要的原因就是不希望自己公司的股票價格最跌下去。因為，如果這些上市公司股票價格再下跌，很多大股東的股票質(zhì)押就可能被強制平倉，所以這些上市公司停牌潮只是出自自身考慮，如何保持公司的股票價格在一定價位，其股票質(zhì)押也就不存在被強制平倉的危險。不過，這也意味著，目前在場外配資暴倉已經(jīng)“死得七七八八”的情況下，上市公司大股東的股權(quán)質(zhì)押融資也已危在旦夕。比如說，據(jù)《證券時報》統(tǒng)計，今年以來576家公司股東累計質(zhì)押所持有股份1244次之多。其風(fēng)險有多大，對股市沖擊有多大，目前都是不確定性中。因為，一旦這些公司再復(fù)市，股票價格是在哪里是相當(dāng)不確定的。
　　而這種上市公司停牌，已經(jīng)完全扭曲了整個股市價格市場的體系。比如，創(chuàng)業(yè)板在38%股份停牌、其余股份95%跌停背景下，已經(jīng)出現(xiàn)了“跌無可跌”的局面，昨天全日維持5.7%跌幅，令指數(shù)趨勢圖看上去如心電圖“心臟突然停止跳動”的異象，即創(chuàng)業(yè)板指數(shù)趨勢圖后來成了一條沒有波動平坦直線，從而使得整個股市的價格機制完全失去功能。在這種情況下，投資者既無法賣出，也無法買進。更為嚴(yán)重的是，如果股市交易停止，投資者有可能對市場的信心會進一步喪失。這就可能會與政府要穩(wěn)定市場信心的意圖越來越遠。
　　其次，由于政府救市，股市購買的對象主要是A股市場的大藍籌，或買大股不買小股，就這必然會出現(xiàn)資金分流的效應(yīng)，即投資者撤離小股，轉(zhuǎn)買會漲停的“中字頭”大藍籌股票。在這種情況下，投資者肯定不會再持有那些估值高昂、只炒概念的小股票或創(chuàng)業(yè)板股票，這就必然造成投資者對中小股票排山倒海的沽壓潮。而這些中小股票，越是沽壓其跌幅就可能越大，投資者對這些股票的信心越是會喪失，并由此造成投資者對市場信心更是不足，從而投資者把其他藍籌股也可能成為他們沽壓的對象，從而有可能引發(fā)流動性的問題。也就是說，這種由救市引發(fā)的新問題，有可能進一步打擊投資者對市場之信心。政府對此不知道注意到了沒有。
　　再次，由于政府救市只是購買大藍籌股票，這必然會形成這些大藍籌股票的新泡沫。比如，這幾天石油股及銀行股日日漲停，現(xiàn)在股價比上海綜合指數(shù)5100點時還要高，中石油A股半月也漲了31%。對于這個大藍籌股票的泡沫，一旦救市基金離場，這些股價同樣面臨有大跌危險。如果這些股票大跌，那么政府所謂的救市又可能讓市場回到原點。即救與不救都是一樣，中國股市還是要進行重大調(diào)整。
　　最后，中證500股指7月期貨昨天午后成交量突然急降。有市場傳言，這是中金所在沒有事先知會的情況下，再限制多個交易賬戶開倉所致。在中金所對股指期貨一再設(shè)置多重交易限制后，中證500股指期貨交易跌至冰點，流動性枯竭，在這種情況下，只要極少成交就可令期指跌停，市場的價格更是扭曲。其實，對于這個市場，不要再去增加多少沒有意義設(shè)限，而是應(yīng)該完全關(guān)閉。等今后整個股市穩(wěn)定了、成熟了再說。當(dāng)前的這些做法更是有問題。
　　可見，政府救市后，市場上已經(jīng)出現(xiàn)了一系列的新亂象，政府與投資者都得注意。（來源：新浪）

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