利益鏈條曝光！A股杠桿時代落幕，后市如何？利益鏈條曝光！A股杠桿時代落幕，后市如何？
　　目前的A股還十分脆弱，昨日千股跌停再現(xiàn)，今日中小板已破位創(chuàng)出新低，創(chuàng)業(yè)板明天一跌就出新低了，小盤股走勢岌岌可危。
　　A股60個交易日來，千平均每交易4天，就有1天遭遇千股跌停。為什么會出現(xiàn)如此悲慘局面，就必須的說到杠桿，就得客觀的分析配資對市場的影響。
　　本月就是配資清理的最后期限了，下面就與大家談?wù)剛€人對配資的一些膚淺認(rèn)識。
　　小編幾年前接觸到了謝平的一篇文章，一個做傳統(tǒng)金融的大佬，他用好幾個有力的論據(jù)證明，傳統(tǒng)金融未來將面臨互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)。緊接著的幾年P(guān)2P野蠻生長、互聯(lián)網(wǎng)金融遍地開花、資金瘋狂涌入這個行業(yè)。一直到2014年初，互聯(lián)網(wǎng)金融的又一種新的模式開始興起，它就是線上配資平臺。
　　去年的12月份，小編對這個行業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)的了解、分析。試著找了幾個業(yè)內(nèi)人聊過，看看這個業(yè)務(wù)是否還有機(jī)會介入?，F(xiàn)在在回顧下當(dāng)時的分析。其實，這個模式，從某種意義上說，是最信賴、資金最安全的平臺。
　　做配資業(yè)務(wù)的話，有幾個大的風(fēng)險必須考慮：
　　1、*5的風(fēng)險，政策風(fēng)險。此行業(yè)沾著互聯(lián)網(wǎng)金融概念，強(qiáng)哥大力支持，但是，當(dāng)時行業(yè)制度、規(guī)矩都沒有定，總感覺政策風(fēng)險十分大。沒過多久，就開始查處杠杠、查恒生HOMES系統(tǒng)。
　　2、資金錯配，做這個生意的，不外乎幾種人，*9種，IT出身，擁有強(qiáng)大技術(shù)能力，在平臺的搭建、后期的線上推廣上會有優(yōu)勢。第二種，傳統(tǒng)金融行業(yè)出來的，他們會有強(qiáng)大的資金渠道資源，這種公司在資金來源這塊就不用耗費(fèi)太多的精力。第三種，就是券商、媒體出來的，他們能快速解決配資端的用戶問題。
　　大部分配資公司都對接著傘型信托資金，一個新出來的平臺，在沒有信譽(yù)、沒有用戶的情況下，如何能吸引住好幾億的資金，這是一個很難的問題。不過，在A股瘋狂上漲之時，配資平臺不用過多去想辦法吸引配資用戶，行情大漲已經(jīng)無形在給他們做*4的營銷。
　　這種信大資金，相當(dāng)于銀行間接的開了個小口，把資產(chǎn)負(fù)債表里的現(xiàn)金引流到A股市場里，這個量級是很大的。做為一個小小的配資平臺，如何做好信托來的錢與股民的需求的銜接，這是一個很大的問題，比如今天簽約拿了5000萬資金，按8.5%的年化，一天的利息就1.2萬左右。
　　3、擊穿本金的風(fēng)險，有幾種情況擊穿本金的可能性會增加，停牌、黑天鵝事件、大面積跌停。當(dāng)本金出現(xiàn)虧損后，會是一個長期的、溝通成本高昂的過程。
　　只能同甘，不能共苦
　　筆者之前與恒生的人溝通過，因為行情的大幅拉升，很多P2P平臺，傳統(tǒng)配資公司都想切入到線上模式，線上模式就離不開HOMES這個系統(tǒng)。為了把這個生意做大做強(qiáng)，恒生、券商、信托、配資平臺、股民都成為利益共同體。乃至于政府最開始也很歡喜，一個新的事物誕生還能培育出一個改革牛，何樂而不為。
　　但是，好景不長，國家隊害怕行情漲的太猛，到時候不好收場。1月份就開始查處兩融，后來又開始不斷的喊查配資，乃至無條件的關(guān)閉HOMES系統(tǒng)，目前，信托、券商、平臺、配資人之間矛盾重重。強(qiáng)制平倉的損失到底誰來承擔(dān)，是一個很棘手的問題。
　　線上平臺各自找出路
　　一年不到的時間，借助于互聯(lián)網(wǎng)的光芒開始萌芽，生于野蠻生長，死于股災(zāi)。各個線下平臺剛開發(fā)好平臺，剛對接上信托，還沒好好收成2個月，剛要風(fēng)生水起之時，卻遭遇了政策風(fēng)險。
　　那么配資平臺收獲了什么，又失去了什么。憧憬高額利潤回報沒有兌現(xiàn)，一個億的資金池，利息點差收入應(yīng)該會到4個點以上，傭金回扣部分，多數(shù)配資用戶都是短線，以一年40倍周轉(zhuǎn)計算，一年傭金回扣也有2個的點。支出部分就是，給第三方支付的成本與平臺運(yùn)營成本。怎么也可以凈賺4個點左右。不過，這一切都成了泡影。
　　平臺忙活了幾個月，不過，有些平臺轉(zhuǎn)型很快，借助這次牛市，積累十萬級別以上的用戶，另外，從大數(shù)據(jù)上可以挖掘到一些炒股牛人，把這兩種需求一撮合，從而，快速的轉(zhuǎn)型到投資理財平臺。有些成立時間比較短、實力一般的、擊穿本金數(shù)額過大的平臺只能走上關(guān)門之路。
　　配資對A股的影響
　　今年以來，兩市成交量急劇放大，成交量突破萬億關(guān)口，去年兩市日均成交量僅為3000億。由于線上配資平臺的出現(xiàn)，配資戶拿錢效率特別高，早上下單都能趕上開盤拿到錢。正因為這種快速便捷的模式，促使A股暴漲。當(dāng)時自己內(nèi)心也十分的害怕與擔(dān)憂，5.1與老同學(xué)登泰山之時，還在探討配資的結(jié)局與威力，預(yù)感A股瘋牛行情到頭之時會出現(xiàn)千股跌停，大盤跌停之局面。
　　沒想到，悲劇來的這么快，6月19日到今天一共有60個交易日，千股跌停日子占了16天，27%的概率。平均每交易4天，就有1天遭遇千股跌停。造成如此悲劇與杠桿脫不開干系。
　　不過，清理配資的時間節(jié)點馬上就到來，線上平臺在經(jīng)歷野蠻生長后被無情的政策風(fēng)險擊垮，這次暴跌，很多人都是受害者，A股市場大杠桿時代已經(jīng)遠(yuǎn)去，部門線上資金會通過幾種其他途徑流入到A股市場，但是量能會縮小很多，*9，繼續(xù)回到傳統(tǒng)的線下配資模式。第二，通過理財?shù)姆绞浇柚Ｉ⑦M(jìn)入市場?？傊?，A股的瘋狂行情結(jié)束了，剩下就是慢慢筑底后走出平靜的慢牛行情。
        本文來源：新浪財經(jīng)