A一半以上的人從未做過投資理財(cái)
　　德國是世界上高度發(fā)達(dá)的工業(yè)國家，沒有城鄉(xiāng)差別，百姓普遍富裕。按理說，在這樣一個(gè)高收入的國家，金融業(yè)應(yīng)該非常發(fā)達(dá)、個(gè)人投資理財(cái)活動也異?；钴S才是，而實(shí)際情況卻并非如此。
　　曾經(jīng)問過身邊的德國朋友：“你是否做過投資理財(cái)？”一半以上的人回答：“從來沒有做過投資。”問：“連股票也沒有買過嗎？”回答還是搖頭。
　　德國朋友告訴我，歷史上，將近40%的德國人曾經(jīng)涉足過投資，不但沒賺錢甚至虧損，之后很多人就放棄了所謂的投資。
　　我問了不少德國人：今后有投資打算嗎？得到的回答幾乎都是否定的。我告訴他們，中國有年化收益率達(dá)30%甚至高達(dá)50%的投資工具。聽了這話，他們的反應(yīng)居然是哈哈大笑，他們認(rèn)為即使曾有過很高的收益，但也不過是一個(gè)巨大的陷阱，遲早是要掉進(jìn)去的。德國人不相信高收益與安全性能夠并存，因此他們不聽投資神話，也不會輕易參與。
　　被調(diào)查者中，只有不到10%左右的人現(xiàn)在還做投資理財(cái)。投資渠道不外乎是債券、股票，只有少量的人做外匯買賣。購買債券的群體大多青睞于政府發(fā)行的公債，也有部分是購買企業(yè)債券。雖然高達(dá)80%的德國人在銀行有儲蓄，但存款金額并不多。德國銀行協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，儲蓄是德國人最喜歡的投資方式，德國人平均將收入的12%用于儲蓄。“為什么存錢？我的父母和祖父都是這么做的”。對于每月把工資的一部分存入銀行，多數(shù)德國人都覺得理所當(dāng)然。他們認(rèn)為，上一輩人在二戰(zhàn)后靠省吃儉用，不斷地存錢，才讓后一代過上了富裕生活。
　　普通民眾很少購買上市公司的股票，因?yàn)楣善币彩歉唢L(fēng)險(xiǎn)的投資品種，歷史上德國也發(fā)生過股災(zāi)，不少德國人虧損嚴(yán)重，對向來以理智、冷靜著稱的德國人來說，風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)讓他們長記性了，他們明白到股市上并沒有一夜致富的好事。至于互聯(lián)網(wǎng)金融，很多人聞所未聞?？傊聡顿Y理財(cái)業(yè)務(wù)并不多，相對中國而言，其規(guī)模小很多。
　　B錢究竟到哪兒去了？
　　在衣、食、住、行這四項(xiàng)基本生活開支中，衣、食所占的比例極小，而住、行卻占了很大的比重。德國人把大量的錢用于住房、汽車及外出度假等方面。60%以上的德國人并不購房，而是選擇租房。為何租房在德國如此普遍？原因很簡單：租房比購房劃算。即使是在繁華地區(qū)，一套三居室的住房也不過800-1000歐元，偏遠(yuǎn)點(diǎn)的地方，600歐元也能租到。最重要的是，德國對租房者的權(quán)益特別保護(hù)，出租者不得隨意漲價(jià)，雙方可以簽訂5年甚至10年、20年的合同。合同一旦簽訂，租金永遠(yuǎn)不會改變。房子出現(xiàn)問題，都是由出租者負(fù)責(zé)維修并自行負(fù)擔(dān)費(fèi)用。
　　大約15%的德國人繼承了祖上的遺產(chǎn)，所以既不需要購房，也不用租房。由此推算，只有25%左右的德國人購買住房。德國房價(jià)最貴的地方當(dāng)屬慕尼黑、斯圖加特和法蘭克福等城市。即便在最昂貴的區(qū)域，房價(jià)也不過3000歐元/平方米，多數(shù)城市房價(jià)在800-2000歐元/平方米之間。而德國人平均月收入為3000歐元。
　　德國人居住的規(guī)律是，越有錢的人越不住市中心的高樓大廈，而是到郊區(qū)無污染的地方購房，而且大都是鄉(xiāng)間別墅。
　　德國人為何不熱衷于炒房呢？很重要的原因是房產(chǎn)流動性很差，加上稅收因素，把房轉(zhuǎn)賣出去還有可能虧錢，更何況把一大筆錢壓到房產(chǎn)上，從商業(yè)眼光上看是得不償失的。
　　除了住房，另外一筆很大開銷是“行”。德國家庭基本上達(dá)到人均一輛車，汽車從幾千歐元到幾十萬歐元不等。在二手車市場上，人們可以買到幾千甚至幾百歐元的舊車。對特別富有的人來說，幾萬到幾十萬歐元的豪車也不少見。在德國，開車出行*5的費(fèi)用不是加油，而是停車費(fèi)。街邊的停車收費(fèi)大約2歐元/小時(shí)，地下停車場價(jià)格雖然稍微便宜，但一天下來也得十幾到幾十歐元，這是一筆不小的負(fù)擔(dān)。
　　從“行”的廣義概念來看，德國人很大一部分支出是度假旅游。每年的七八月是德國人雷打不動的休假，這幾乎是提前一年就計(jì)劃好的。最有錢的人去美洲、亞洲甚至非洲旅游，稍微有錢的人到歐洲其他國家，特別是西班牙的馬約卡島和法國南部地區(qū)，錢不多的人則只好在國內(nèi)走走。德國人很好面子，即使沒有錢的人也盡量把皮膚曬黑，從而讓鄰居認(rèn)為自己到了很遠(yuǎn)的地方旅游。
　　由于德國人把錢主要花到了吃、穿、住、行上，所以德國人手上閑錢并不多。正因?yàn)槿绱?，多?shù)德國人根本無錢投資理財(cái)。
　　C繳納各種社會保險(xiǎn)金，就是德國人的投資理財(cái)
　　德國人另外一筆重要開銷是保險(xiǎn)。完善的保險(xiǎn)制度給了德國人一個(gè)穩(wěn)定的生活環(huán)境，但德國民眾月收入的很大一部分也必須用于繳納各種社會保險(xiǎn)金，德國就業(yè)者每月要繳納各種保險(xiǎn)費(fèi)用，占月收入的比例分別是：醫(yī)療保險(xiǎn)14%、護(hù)理保險(xiǎn)2%、養(yǎng)老保險(xiǎn)19%、失業(yè)保險(xiǎn)6%。部分企業(yè)還有企業(yè)養(yǎng)老金，即企業(yè)為員工額外購買的養(yǎng)老金，算作企業(yè)給予的額外福利。
　　除了法定的社會保險(xiǎn)，個(gè)人還可以自愿購買一些商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。所有無需繳納法定養(yǎng)老金的自由職業(yè)者以及也有此需求的群體，都可自由選擇商業(yè)養(yǎng)老金。由于德國社會的老齡化問題日益嚴(yán)重，青年人口減少和老年人口增多引起的人口結(jié)構(gòu)比例失衡，從而導(dǎo)致公共養(yǎng)老資金吃緊。為了避免養(yǎng)老體系崩潰，德國政府鼓勵(lì)雇員在法定養(yǎng)老金之外額外購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，這部分用于買保險(xiǎn)的錢還可以免稅。這對于恐懼高稅收的中產(chǎn)階級來說，這是一舉兩得之策，深受民眾歡迎。目前德國就有三十幾家商業(yè)養(yǎng)老金公司提供此類服務(wù)。與多交多得、少交少得的法定養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，私人養(yǎng)老保險(xiǎn)提供了資金增值的可能性，當(dāng)然，增值與風(fēng)險(xiǎn)程度有一定的關(guān)聯(lián)性。
　　D用“活錢”、“閑錢”來炒股
　　一般而言，德國人大多會到銀行尋求理財(cái)方面的咨詢。由于股票的高風(fēng)險(xiǎn)性，德國人并不十分熱衷投資股票，而是把錢投向更保險(xiǎn)的政府債券。除非有很多“閑錢”，德國人才會考慮購買股票。
　　“德國人有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)。”德國科隆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)者羅多夫?qū)?ldquo;德國人不愛炒股”歸結(jié)為歷史原因。德國曾經(jīng)歷過兩次世界大戰(zhàn)和貨幣動蕩，因此對風(fēng)險(xiǎn)較高的投資方式心存芥蒂。德國文化中也不流行美國式的“一夜成為百萬富翁”的股市夢。位于法蘭克福的德國股票研究所*7公布報(bào)告顯示，在美國，每兩個(gè)公民就有一個(gè)投資股票；在英國、瑞士等歐洲國家，大約有1/5民眾購買股票；而在德國，10個(gè)人里面能有1個(gè)就不錯(cuò)了。
　　即便是炒股，德國人也一般不去打聽“消息”，而是認(rèn)真分析公司的基本面。我一個(gè)朋友沃爾夫?qū)容^看好高科技股票，于是他坐下來對多個(gè)國家的上市公司進(jìn)行比較，選中了一家美國的高科技企業(yè)，他把這家公司歷年來的公開數(shù)據(jù)、新產(chǎn)品銷售情況及客戶反饋、領(lǐng)導(dǎo)層及團(tuán)隊(duì)情況等文件找來分析，他發(fā)現(xiàn)該公司具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，于是果斷購買了這家公司股票。由于他細(xì)致的研究，所以對該公司股票的漲落周期預(yù)測準(zhǔn)確，幾次拋售和回購都很成功。
　　E高風(fēng)險(xiǎn)投資是富人游戲
　　德國是一個(gè)注重社會公平的國家，因此多少有點(diǎn)“劫富濟(jì)貧”的味道。根據(jù)法律規(guī)定，年收入在6萬-25萬歐元之間的個(gè)人所得稅率高達(dá)42%，而超過25萬歐元年收入的*6個(gè)人所得稅率還要在此基礎(chǔ)上再加兩個(gè)百分點(diǎn)。因此，富人必須找到高收益的投資工具，才能繼續(xù)保持更高的收入。
　　同時(shí)，德國法律也有一定的“漏洞”，例如，年收入6萬歐元的中產(chǎn)階級和年收入30萬歐元的富人納稅稅率差異并不大；而且，由于德國稅法規(guī)定，醫(yī)生、律師等自由職業(yè)者可以免予繳納法定養(yǎng)老金，而是自由選擇其他的商業(yè)養(yǎng)老金或別的理財(cái)方法，所以這部分高收入人群反而比普通中產(chǎn)階級具有更大的財(cái)力。正是有了這樣的“漏洞”，德國高收入人群才有更多的“閑錢”來進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資。
　　我的一個(gè)德國朋友安德烈亞斯做教練技術(shù)培訓(xùn)，收入非常可觀。工作中認(rèn)識了一個(gè)名為維特納的奧地利客戶。此人專門為歐洲富豪和家族理財(cái)，其金融工具是利用放大100倍的金融杠桿原理購買美國股票，是歐洲頂尖的操盤手。幾年下來，維特納為我的德國朋友賺了很多錢，安德烈亞斯非常滿意。為此，兩人經(jīng)過協(xié)商，共同成立了一家投資理財(cái)公司，為客戶做高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的理財(cái)業(yè)務(wù)，起點(diǎn)是10萬美金。最近打算把此項(xiàng)業(yè)務(wù)延伸到中國。
　　這些富人為何不將“閑錢”放在銀行存起來呢？這是因?yàn)榈聡y行利率低得不可思議。以德意志銀行為例，2015年德意志銀行活期存款利率僅為0.35%，一萬歐元一年后到期利息為35歐元，本金和利息一起一共才10035歐元。就算是定期存款，其利率也較低。更糟糕的消息是，據(jù)德國商業(yè)銀行預(yù)測，歐洲央行還會將活期存款利率降至-0.1%。這對于錢不多的普通儲戶而言倒是無所謂，但對大額存款而言，虧損也是很大的，更別提通貨膨脹的額外損失了。
　　雖然德國工業(yè)發(fā)達(dá)，但個(gè)人投資和社會集資之類的東西并不特別活躍。很大程度上是因?yàn)榈聡y行貸款利率超低，年貸款利率不到2%。因此，企業(yè)寧愿到銀行貸款，而不是尋求個(gè)人投資或社會集資。再說，德國銀行對中小企業(yè)并不歧視，小企業(yè)想要得到貸款并不難。同時(shí)，銀行貸款手續(xù)并不復(fù)雜，銀行既可以經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)，又可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，這使企業(yè)感到在證券市場上直接籌資不如從銀行貸款簡單易行。由于德國企業(yè)融資的主要渠道是銀行系統(tǒng)，通過在證券市場上市直接融資并不是德國企業(yè)的主要選擇，因此也縮小了德國的股市規(guī)模。