有正在到處找每日*7業(yè)界評(píng)論的嗎?這里有一篇12月1號(hào)的哦——郭施亮分析了近期股市瘋狂飆漲的真實(shí)原因
  隨著中國股市的持續(xù)飆漲,老百姓逐漸把股市作為茶余飯后的話題。而在全國多地的證券營業(yè)廳內(nèi),也很快聚集了一定的人氣。
  截至11月27日,上證指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下2631.4新高點(diǎn),該點(diǎn)位已經(jīng)刷新了近年來的紀(jì)錄。與此同時(shí),滬深兩市的成交額再度創(chuàng)出歷史天量,達(dá)到6185億元。
  今年11月,注定是中國股市不平凡的月份。確實(shí),在滬港通“通車”后的次月,股市并未因利好的兌現(xiàn)而出現(xiàn)走弱的跡象。相反,中國股市的上漲動(dòng)力卻達(dá)到了前所未有的地步。
  據(jù)當(dāng)期數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),以上證指數(shù)為例,截至昨日收盤,11月中國股市累計(jì)漲幅已接近9%,而本周股市的*5漲幅就超過了6%,并有效站穩(wěn)了2600整數(shù)大關(guān)。與之相比,滬港通“通車”后,港股市場的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于內(nèi)地市場。11月以來,港股市場的走勢基本維持平衡的狀態(tài)。
  那么,面對(duì)中國股市如此強(qiáng)悍的表現(xiàn),股市飆漲的真實(shí)原因又是什么呢?
  顯然,突發(fā)性的暴漲讓不少投資者迷失了方向,也打亂了他們?cè)械牟僮饔?jì)劃。不過,按照中國股市過去的表現(xiàn),出現(xiàn)迅猛式上漲行情的頻率其實(shí)并不低。而縱觀過去二十余年的歷史,中國股市卻經(jīng)常上演著“慢跌快漲”的行情。
  借題發(fā)揮,超預(yù)期炒作,嚴(yán)重透支未來的上漲預(yù)期,此舉當(dāng)屬中國股市常有的現(xiàn)象。針對(duì)此次突發(fā)性的暴漲行情,其實(shí)也是一個(gè)道理,即把故事夸大,進(jìn)而吸引巨額流動(dòng)性涌進(jìn)股市,借助各類杠桿性工具,為股市的大幅上漲創(chuàng)造出空間。
  一般而言,股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,而股市經(jīng)常會(huì)提前四至六個(gè)月反映出當(dāng)前國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。然而,針對(duì)當(dāng)下我國的經(jīng)濟(jì)基本面狀況,其實(shí)也并不理想。與此同時(shí),在企業(yè)盈利水平不及預(yù)期及社會(huì)融資壓力高居不下的前提下,經(jīng)濟(jì)基本面支撐股市上漲的理由基本被否決。
  不過,我們必須注意到,在地方償債壓力逼近及社會(huì)融資成本高企的大環(huán)境下,央行的降息行動(dòng)卻為市場帶來了一些看點(diǎn)。
  實(shí)際上,股市上漲歸根到底還是依賴于市場的流動(dòng)性。而市場流動(dòng)性的多少也直接取決于市場對(duì)股市的投資信心及其它主要投資渠道的投資回報(bào)預(yù)期。
  當(dāng)下,中國房地產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)率下滑,而以房地產(chǎn)業(yè)作為依賴的地方卻面臨著巨額的償債壓力。
  據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測,2014年地方到期償還債務(wù)占比總量高達(dá)21.89%;2015年約為17.06%;2016年約為11.58%;2017年約為7.79%。至于2018年以后,地方到期償還數(shù)額仍然高達(dá)18%以上。
  顯然,在房地產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率下滑的大背景下,地方的財(cái)政收入總額將會(huì)受到很大的沖擊。與此同時(shí),長期捆綁在中國房地產(chǎn)業(yè)的巨額流動(dòng)性也會(huì)發(fā)生投資方向的抉擇。對(duì)此,在地方引導(dǎo)下的各類流動(dòng)性急需尋求新的投資渠道,以滿足自身的保值增值需求。
  在剛性兌付時(shí)代,因有核心機(jī)構(gòu)為投資資金兜底,所以吸引了巨額的資金參與其中,由此也提高了社會(huì)的無風(fēng)險(xiǎn)利率。然而,時(shí)至今日,隨著中誠信托部分違約、超日債實(shí)質(zhì)違約事件的發(fā)生,信用違約風(fēng)險(xiǎn)將得到集中式地爆發(fā)。對(duì)此,結(jié)合社會(huì)投資渠道拓寬及社會(huì)融資成本趨降的背景,也直接封殺了巨額流動(dòng)性的流入口。
  因此,相比之下,當(dāng)下也只有股市才能滿足龐大流動(dòng)性的保值增值需求。
  對(duì)中國股市而言,目前并未有更多的實(shí)質(zhì)性政策支撐其上漲。但是,若憑借“講故事”的能力,則有望為龐大流動(dòng)性的涌進(jìn)增添了信心,進(jìn)而促進(jìn)股市的上漲。
  除此以外,因當(dāng)下股市的創(chuàng)新產(chǎn)品繁多,杠桿性工具也逐漸受到市場的青睞。隨著“聽故事”的投資者不斷增多,實(shí)質(zhì)上也進(jìn)一步加大了市場的杠桿,加速了多頭行情的發(fā)展。
  截至目前,我國通過融資杠桿炒股的規(guī)模已經(jīng)超過8000億關(guān)口。而借助P2P股票配資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)杠桿增加的投資規(guī)模也出現(xiàn)了倍數(shù)式地增長。
  于是,隨著聽“故事”的人持續(xù)增加,故事的內(nèi)容也被無限地夸大。因此,在多方配合下,也最終促成了罕見性的瘋狂飆漲行情。
  就目前而言,股市自低點(diǎn)上漲至今,也有30%以上的空間。隨著持續(xù)逼空行情的延續(xù),不少投資者已經(jīng)無法適應(yīng)當(dāng)下的瘋狂飆漲行情,并逐步采取了減倉的策略。
  對(duì)此,筆者郭施亮認(rèn)為,中國股市就是一個(gè)愛講故事,斗智斗勇的戰(zhàn)場,在競爭者懼怕的同時(shí),或許意味著行情還沒有走到盡頭。而當(dāng)身邊的散戶紛紛進(jìn)場買股之際,則很可能預(yù)示了階段性頂部就在眼前。