徐斌談到了貨幣寬松 國企改革動力不足

　　以下為高頓網(wǎng)校小編在2015年3月4日星期三為大家編寫的*7業(yè)界評論——徐斌談到了貨幣寬松 國企改革動力不足
　　旁白：周六晚上，央行降息，誰料到今天股市壓根沒太大動靜，倒是柴靜的霧霾視頻點擊率周末過七千萬，引發(fā)今天環(huán)保股大漲，市面上因此一片大笑——“央媽放水還搞不過柴靜視頻”……好吧，我們是搞財經(jīng)資訊研究的，老老實實承認吧，股市太復雜，搞不明白，我們只能搞自己清楚的事情，譬如說，周一貸款基準利率確實下來了：

　　據(jù)中國貨幣網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，中國貸款基礎利率(LPR)周一報價下滑21個基點至5.30%。2月28日晚間，央行宣布自3月1日起下調(diào)一年期存貸款基準利率0.25個百分點，并再次擴大存款利率上浮區(qū)間至1.3倍。其中一年期貸款基準利率降幅不及前次，屬溫和降息。根據(jù)央行官方和研究局首席經(jīng)濟學家馬駿的表述，此次降息并不代表貨幣政策取向發(fā)生轉(zhuǎn)化，重點仍然是在物價漲幅回落的背景下下調(diào)名義利率，以扼制實際利率上升。

　　旁白：央行降息，那邊人民幣匯率前期貶值現(xiàn)象，就好解釋了：買家們已經(jīng)猜出中國央行要降息，但投機客還在打賭中國央行會持續(xù)降息降準：

　　北京3月2日上午消息 據(jù)彭博社報道，離岸人民幣跌至2012年以來最低點，之前中國央行降息。美元/離岸人民幣觸及6.2993這一2015年新高及2012年10月份以來的最強水平；*7漲0.17%報6.2980。中國人民銀行28日晚宣布，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。這是繼去年11月22日后，央行再度出手降息。此次降息后，中國的一年期存貸款基準利率均已接近十年來的最低水平。

　　旁白：周末市面上就要財經(jīng)老記者調(diào)侃說：央行可能最后一個知道降息的部委。這其實是對目前中國央行在貨幣政策話語權(quán)弱小的真實反映。降準、降息這決定，應該是中財辦的大領導最終拍板的，但現(xiàn)在具體實施時機，說不定也是國務院說了算，央行只能具體執(zhí)行。因為有些數(shù)據(jù)，估計先提交到中財辦和國務院李中堂的案頭上，所以事態(tài)嚴重程度，估計*6層掌握情況要比央行多一些，看看下面資訊：

　　繼1月份百城房價環(huán)比微幅上漲后，2月份房價重回跌勢。中國指數(shù)研究院近日發(fā)布報告稱，2015年2月，全國100個城市（新建）住宅平均價格為10539元/平方米，環(huán)比小幅下跌0.24%。其中，39個城市環(huán)比上漲，61個城市環(huán)比下跌。上漲城市數(shù)量比上月減少5個。百城房價同比下跌3.84%，跌幅較上月擴大0.75個百分點。去年5月首次出現(xiàn)房價下跌以來，這是除今年1月外，第9個月下跌。中指院表示，整體來看，受春節(jié)假期影響，樓市進入傳統(tǒng)淡季，供需均表現(xiàn)平淡，百城住宅均價整體穩(wěn)中略降，絕大多數(shù)城市價格變化在1%以內(nèi)。中指院還表示，隨著流動性增加和政策利好，看好后續(xù)樓市：展望未來，在經(jīng)歷去年的調(diào)整期后，隨著各項利好政策疊加，市場各方預期企穩(wěn)。伴隨著春天的到來，各種“微放松”政策組合效應將持續(xù)顯現(xiàn)，若房企抓住有利時機，采取積極的銷售策略，樓市“小陽春”或?qū)⑷缙诙?。對樓市利好的政策主要還是降息。中國央行日前宣布3月1日起再次降息，金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點。

　　旁白：這里，再次提示同志們一句，股市投機客們的死活，大領導壓根不關心，說過了“股市有風險”，你們虧錢誰叫你們不謹慎。但樓市一旦跌了，大領導肯定心慌，因為城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)的大頭現(xiàn)在都在房子上，地方政府債務全靠土地出讓金撐著，這樓市衰退，老大也認了，但真要崩盤，誰吃得消？所以這降息政策，一大半是沖著樓市來的。因為地產(chǎn)衰退的現(xiàn)實，大家都看的很清楚，所以現(xiàn)在分析師們都一致預期中國央行寬松政策沒商量：

　　德意志銀行指出，中國降息的原因是經(jīng)濟增速下滑和通縮壓力上升，預計2季度還將出臺更多全面寬松措施，包括一次50基點的降準和25基點的降息。德銀指出，降準目的是對沖人民幣貶值預期上升所導致的資本流出，降息是防止實際利率進一步走高。據(jù)彭博社消息 高盛經(jīng)濟學家宋宇等人1日的報告稱，預計未來幾個月中國政策將進一步放松，不能完全排除一季度末降準可能性。

　　旁白：中國貨幣當局的作風，一向是“你說東，我偏向西，而你向西呢，我肯定向東”。一句話：如果貨幣政策都讓你們這幫市場鳥人蒙對了，那我還混什么？所以如果政策必須出臺，那么時間肯定出乎市場預料，如果時機大家都猜測到了，那么具體方式肯定出乎市場預料，總而言之，增加各大投行“首席”們的就業(yè)門檻，是中國央行的主要工作內(nèi)容。今天的數(shù)據(jù)顯示，中國央行終于找到可以提高諸多“首席”們業(yè)務水平理由啦：

　　昨日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，比上月上升0.1個百分點；中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)較上月上升0.2個百分點，達到53.9%，新訂單指數(shù)也實現(xiàn)回升，達到51.2%，環(huán)比上升1個百分點。兩項PMI指數(shù)紛紛回升，顯示出目前我國制造業(yè)與非制造業(yè)都處在穩(wěn)步增長的格局之中。今日，匯豐發(fā)布中國2月制造業(yè)PMI終值50.7，初值50.1，預期50.1，創(chuàng)七個月新高。值得注意的是，中國2月制造業(yè)新出口訂單分項指數(shù)降至48.5，為10個月來首度跌破榮枯線。

　　旁白：當然，還要考慮春節(jié)假期因素，要將一二月數(shù)據(jù)合并一起看。如果持續(xù)到三月份，PMI指數(shù)都還行，那么，除非房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和出口數(shù)據(jù)出奇的難看，遠遠超乎市場預期，否則中國央行在放水問題上要歇息一會了，畢竟市場太強烈的寬松放水預期，也非管理層與決策層之愿。當然，這屬于水龍頭口徑大小問題，放水趨勢是不會改變的，目前全球央行放水態(tài)勢，貌似比2009年那時候還猛：

　　多地央行不得不刷新利率低點以求令通脹回升到目標水平。歐洲央行、瑞士央行、瑞典央行和丹麥銀行目前對銀行存款或向?qū)嶓w經(jīng)濟注入資金的融資操作實行負利率。澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師認為，全球各國央行儲備中有近四分之一是負利率。對于不能將借貸成本降至負值的過時觀點，貨幣政策制定者予以反駁，他們力求刺激開支而不是存錢。這些決策者還預計，由于資本流入受到遏制，本國貨幣匯率將走低。風險是這種負利率會適得其反，導致甚至更低的需求。如果人們開始在床墊下存錢，或者如果負利率吞噬銀行的利潤率或扭曲金融市場的話，這種情況就可能發(fā)生。盡管越來越多的央行加入負利率行列，但經(jīng)濟學家們開始質(zhì)疑利率到底能低到什么程度。巴克萊分析師暗示，答案或許是比瑞士央行和丹麥央行目前負75個基點的利率水平還要低很多。這是因為企業(yè)和家庭可能愿意接受負利率來換取享受現(xiàn)代銀行業(yè)的便利。
　　來源：網(wǎng)易財經(jīng)

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