近期,上市房企重組和再融資似有重啟可能,市場各方的預(yù)期也逐漸升溫。追溯到原委,房企上市公司重組和再融資暫停于2010年10月份。當年4月份,國務(wù)院發(fā)布了被稱為“新國十條”的通知,該通知明確要求對存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),證監(jiān)部門暫停批準其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。是年10月份,證監(jiān)會發(fā)布通知稱,為堅決貫徹執(zhí)行“新國十條”精神,已暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請,對已受理的將征求國土資源部意見。此后,房企重組申請和再融資審批相繼暫停至今。
  現(xiàn)在之所以房企重組和再融資重啟預(yù)期升溫,是由于最近多家上市房企公布了再融資方案,資金投向包括商品房、商業(yè)物業(yè)等項目,而且有多家上市房企因籌劃重大事項處于停牌狀態(tài)。
  市場此前曾預(yù)期,上市房企重組和再融資會有條件放開,涉及保障房和棚戶區(qū)改造的項目將獲優(yōu)先通過,因為這些項目符合政策導(dǎo)向。
  與市場對上市房企重組和再融資重啟的超預(yù)期相對的是,IPO重啟預(yù)期被市場一次又一次的后延。從3月份推到6月份,再從6月份推到7月份,現(xiàn)在7月份已經(jīng)“翻篇”,有人又將“寶”押在了8、9月份,更有悲觀者將IPO重啟的時間放在了今年的第四季度。
  本次IPO暫停從2012年11月16日開始至今已近9個月,從時間上看,在中國股市歷史上8次IPO暫停中本次位列第三。按照目前的市場預(yù)期看,本輪IPO暫停有望實現(xiàn)“超越”,因為排名第二的是近10個月,位居榜首的也不到13個月,原因是進行股權(quán)分置改革。
  證監(jiān)會于今年6月7日發(fā)布了《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》,這標志著新一輪新股發(fā)行體制改革的正式啟動。據(jù)了解,目前證監(jiān)會正根據(jù)收到的反饋意見對征求意見稿進行修訂。與此同時,《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《信息披露規(guī)定》、《保薦工作管理辦法》等一系列配套規(guī)章制度也在抓緊修訂中。
  因此,本輪IPO重啟取決于新股發(fā)行改革制度正式文件的下發(fā)時間點。在新股發(fā)行體制改革一系列規(guī)章制度修訂完成并公布后,過會企業(yè)還要根據(jù)*7制度安排對有關(guān)材料進行補充和修訂。但這些工作僅是技術(shù)性的,并不會占用多長時間。
  市場上也有一種觀點認為,由于部分中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)不夠,需要進行責(zé)任意識培訓(xùn),這也導(dǎo)致IPO重啟時間會后延。但這個理由是站不住腳的,因為提升中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)的能力并非一朝一夕可以完成的,它們的盡責(zé)程度取決于制度約束和個人操守。
  其實,細究起來,IPO重啟還是有一些積極信號顯露出來。首先,美的電器日前公告稱,美的集團換股吸收合并美的電器已獲得證監(jiān)會批復(fù),美的集團整體上市將進入實施階段。其次,招商銀行配股方案也獲得證監(jiān)會批準。第三,房企重組和再融資重啟預(yù)期升溫。這些案例被市場看作是監(jiān)管層為IPO重啟所做的市場探測。
  從房企重組和再融資重啟預(yù)期升溫等這些積極信號來分析,IPO重啟的時間也許不會像市場預(yù)期的那樣悲觀。除非股市再度推出類似股權(quán)分置改革這一具有里程碑式的改革,否則IPO重啟確實沒有理由再拖下去了。

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