AFP考試：個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃客戶主觀風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度

　　金融市場(chǎng)上的各種投資工具都可以用其預(yù)期收益(期望收益，在金融學(xué) 的文獻(xiàn)中我們有時(shí)將其直接稱為收益)和風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)主要特征來(lái)刻畫(huà)。

　　對(duì)于金融理財(cái)師而言，各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局和金融理財(cái)師認(rèn)證組織對(duì)其職 業(yè)道德要求中的一項(xiàng)十分重要的原則就是，要求他們?cè)诳疾炜蛻舻耐顿Y目標(biāo)、 接受損失的資產(chǎn)實(shí)力、接受風(fēng)險(xiǎn)的心理傾向等各方面因素后，對(duì)自己的客戶 提供適合的金融產(chǎn)品和金融理財(cái)方案，使這種金融產(chǎn)品和金融理財(cái)方案在客 戶可接受的風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為其提供*5化的收益。事實(shí)上，金融學(xué)中資產(chǎn)分 配理論告訴我們，如果不把客戶的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度(理論中我們用投資者的絕對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)厭惡系數(shù)或相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)來(lái)度量)代入方程，就無(wú)法幫助客戶進(jìn)行正 確的資產(chǎn)配置。因此，客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力(理論上我們稱為風(fēng)險(xiǎn)容度，即客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度，它是風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的倒數(shù))對(duì)金融服務(wù)行業(yè)的從業(yè) 人員而言就是十分重要的概念，而且讓客戶意識(shí)到并了解自己的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度， 對(duì)提高金融從業(yè)人員的服務(wù)質(zhì)量至關(guān)重要。

　　事實(shí)上，我們發(fā)現(xiàn)，讓客戶了解其風(fēng)險(xiǎn)承受能力十分困難。但是，如果能夠努力做到這一 點(diǎn)，將會(huì)幫助金融理財(cái)師大大改善自己和客戶的關(guān)系。在西方，金融理財(cái)師發(fā)現(xiàn)如果他們能夠 成功地幫助客戶了解其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，將會(huì)降低客戶由于感覺(jué)自己被置于一個(gè)超出自己承受范圍的 投資環(huán)境而向法院對(duì)金融理財(cái)師提起訴訟的可能性。

　　盡管不少人認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)承受能力的概念十分簡(jiǎn)單，但現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、心理學(xué)和 管理學(xué)的研究卻認(rèn)為這是一個(gè)十分復(fù)雜的研究領(lǐng)域。在本節(jié)中，我們希望讀者能夠?qū)ν顿Y者風(fēng) 險(xiǎn)承受能力這個(gè)核心概念進(jìn)行深人的理解。我們將會(huì)綜述學(xué)術(shù)界對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的研究 結(jié)果，并討論這些理論成果對(duì)金融理財(cái)師提供咨詢服務(wù)時(shí)的啟示和實(shí)踐意義。

　　確切地說(shuō)，本節(jié)將會(huì)幫助金融理財(cái)師理解客戶如何認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，如何處理關(guān)于影響風(fēng)險(xiǎn)的各 種因素的信息。我們會(huì)詳細(xì)討論投資者在什么情景下會(huì)由于什么原因高估或低估客觀存在的風(fēng) 險(xiǎn)水平，另外我們還會(huì)討論那些和投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相關(guān)的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征(demographic) 和投資者個(gè)性特征(personality characteristics)。最后，我們將教會(huì)讀者在實(shí)踐中評(píng)估客戶的風(fēng) 險(xiǎn)傾向和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同方法，以及這些方法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。