CFP考試大綱考點解讀：認股權(quán)證的作用和價值
　　1.為公司籌集額外現(xiàn)金

　　認股權(quán)證不論單獨發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為公司額外籌取一筆現(xiàn)金，從而增強公司的資本實力。

　　2.促進其他籌資方式的運用

　　單獨發(fā)行認股權(quán)證有利將來發(fā)售股票。附帶發(fā)行認股權(quán)證可促進相關(guān)證券籌資的效率。如果認股權(quán)證依附債券或優(yōu)先股等發(fā)行，可增加公司證券的吸引力，從而促進債券和優(yōu)先股等的發(fā)售。

　　認股權(quán)證在其有效期內(nèi)具有價值。認股權(quán)證的價值分為理論價值、實際價值和時間價值三種。

　　1.認股權(quán)證的理論價值

　　理論價值又稱認股權(quán)證的底價(有時也稱內(nèi)在價值)，在不考慮稀釋效應(yīng)的情況下，認股權(quán)證的內(nèi)在價值可用下式計算：

　　認股權(quán)證的理論價值一(普通股市價一執(zhí)行價格)×認股權(quán)證所能認購的普通股股數(shù)

　　用公式可表示為：V= (P-E)N

　　其中：V-認股權(quán)證理論價值;

　　P-普通股股票市場價格;

　　E-認購價格或執(zhí)行價格;

　　N-張認股權(quán)證可買到的股票數(shù)。

　　如果普通股市價低于其執(zhí)行價格，認股權(quán)證的理論價值為負數(shù)，但在此時，認股權(quán)證的持有者不會行使其認股權(quán)。所以，當出現(xiàn)這種情況時，設(shè)定認股權(quán)證的理論價值為零。

　　影響認股權(quán)證理論價值的主要因素有： (1)換股比率。認股權(quán)證所能認購的普通股股數(shù)越多，其理論價值就越大;反之，則越小。

　　(2)普通股市價。市價越高，認股權(quán)證的理論價值越大。 (3)執(zhí)行價格。執(zhí)行價格越低，認股權(quán)證的持有者為換股而支付的代價就越小，普通股市價高于執(zhí)行價格的機會就越大，認股權(quán)證的理論價值就越大。

　　2.認股權(quán)證的實際價值

　　認股權(quán)證的實際價值是認股權(quán)證在證券市場上的市場價格或售價。一般情況下，實際價值通常高于理論價值。認股權(quán)證的實際價值是受市場供求關(guān)系的影響，由于套購活動和存在套購利潤，認股權(quán)證的實際價值最低限為理論價值。認股權(quán)證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。由于認股權(quán)證的CFP理財投資具有較大的投機性，給予了CFP理財投資者以高度的獲利杠桿作用，所以形成認股權(quán)證的超理論價值的溢價。

　　3.認股權(quán)證的時間價值

　　寫一般股票期權(quán)一樣，認股權(quán)證的市場價格要高于其理論價值(底價)，這二者之差就是認股權(quán)證的時間價值。