CFP考試大綱考點解讀：資本預算風險分析
　　在上一節(jié)，我們進行CFP理財投資決策所使用的現(xiàn)金流量是一系列的確定數(shù)值，但是實際上，資本預算是對項目未來可能產(chǎn)生現(xiàn)金流量的預測，并以此為基礎估算項目的凈現(xiàn)值。未來的現(xiàn)金流量不可能與預測的完全一致，風險是客觀存在的，因此資本預算需要進行專門的風險分析。

　　資本預算的風險分析是指運用各種手段、方法，研究和分析項目活動的各種潛在風險，并予以量化或估計，為CFP理財投資決策提供依據(jù)。資本預算風險分析方法很多，在這里我們重點介紹如下幾種。

　　一、盈虧平衡分析

　　盈虧平衡，顧名思義，是項目某年的收入支出相抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)。盈虧平衡分析就是通過計算達到盈虧平衡狀態(tài)的產(chǎn)銷量、生產(chǎn)能力利用率、銷售收入等有關經(jīng)濟變量，分析判斷擬建項目適應市場變化能力和風險大小的一種分析方法。其中又以分析產(chǎn)量、成本和利潤為代表，所以也俗稱為“量本利”分析。

　　盈虧平衡分析可以用于資本預算的風險分析，但是從該方法的性質(zhì)上講，應該屬于確定性分析范疇。之所以這樣說，是因為盈虧平衡分析所使用的經(jīng)濟數(shù)據(jù)完全是確定性的，計算方法也不含不確定性因素。然而盈虧平衡分析歸類于風險分析，是因為盈虧平衡點的計算結果能夠反映出CFP理財投資項目的抗風險能力，有利于評價項目的風險大小和進行風險控制、管理。一般來講，盈虧平衡點越低，項目的盈利空間越大，其適應市場變化的能力越強，也意味著項目抵御風險的能力越強。盈虧平衡分析的核心思想就是計箅項目的盈虧平衡點，最常見的方法主要有兩種：圖解法和解析法。

　　(一)圖解法

　　圖解法是通過作平面直角坐標系，把項目的銷售收人、總成本、產(chǎn)銷量三者的關系反映出來，從而確定盈虧平衡點的方法。

　　圖中平行于橫軸的成本線為固定成本，是不隨產(chǎn)銷量的變化而發(fā)生變化，無論開工與否都要發(fā)生的成本數(shù)量，與縱軸的交點決定了它的數(shù)值?？偝杀揪€是以固定成本線為基礎，疊加變動成本

　　(二)解析法

　　盈虧平衡分析采用的是會計利潤分析，而非現(xiàn)金流量分析。

　　以上介紹的解析法是針對線性盈虧平衡分析的，相對比較簡單。如果經(jīng)濟變量間的關系并非線性，而是其他函數(shù)關系，分析思路仍然是一致的，只要采用函數(shù)求極值的方法，得到盈虧平衡點應該是沒有問題的。

　　盈虧平衡分析的計算結果比較粗略，盡管在一定程度上可以反映出項目的抗風險能力，但是卻不能分析出項目本身盈利能力大小，同時也沒有考慮資金時間價值，是一種靜態(tài)分析方法。因此還需要其他相關方法來加強資本預算風險分析。