CFP考試考點解讀：什么是做市商制度
　　做市商制度(Market Maker)是不同于競價交易方式的一種證券交易制度，一般為柜臺交易市場所采用。做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾CFP理財投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價)，并在該價位上接受公眾CFP理財投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與CFP理財投資者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾CFP理財投資者的CFP理財投資需求。做市商通過買賣報價的適當(dāng)差額來補償所提供服務(wù)的成本費用，并實現(xiàn)一定的利潤。

　　做市商制度以那斯達克市場(NASDAQ)最為著名和完善。全美證券商協(xié)會(NASD)規(guī)定，證券商只有在該協(xié)會登記注冊后才能成為那斯達克市場的做市商;在那斯達克市場上市的每只誣券至少要有兩家做市商做市(目前平均每只證券有10家做市商，一些交易活躍的股票有40家或更多的做市商)。在開市期間，做市商必須就其負責(zé)做市的證券一直保持雙向買賣報價，即向CFP理財投資者報告其愿意買進和賣出的證券數(shù)量和買賣價位。

　　那斯達克市場的電子報價系統(tǒng)自動對每只證券全部做市商的報價進行收集、記錄和排序，并隨時將每只證券的*3買賣報價通過其顯示系統(tǒng)報告給CFP理財投資者。如果CFP理財投資者愿意以做市商報出的價格買賣證券，做市商必須按其報價以自有資金和證券與CFP理財投資者進行交易。

　　做市商制度的優(yōu)點是能夠保證證券市場的流動性，即CFP理財投資者隨時都可以按照做市商的報價買人、賣出證券，不會因為買賣雙方不均衡(如只有買方或賣方)而無法交易。但是，由于做市商的利潤來自其買賣報價之間的價差，在缺乏價格競爭的情況下，做市商可能會故意加大買賣價差，使CFP理財投資者遭受損失。為此，全美證券商協(xié)會規(guī)定，做市商的買賣價差不能超過全美證券商協(xié)會定期決定和發(fā)布的*5買賣價差，并從1997年起引入投資者報價機制，以提高證券市場的公正性。