CFP考試考點(diǎn)解讀：什么是國庫券市場(chǎng)
　　國庫券市場(chǎng)是指國庫券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，分為發(fā)行市場(chǎng)和流通(轉(zhuǎn)讓)市場(chǎng)兩部分。國庫券是國家財(cái)政當(dāng)局為調(diào)節(jié)國庫收支而發(fā)行的短期債券。英國早在1877年就開始發(fā)行國庫券，并出現(xiàn)了國庫券的轉(zhuǎn)讓。后來，歐美各國仿效英國相繼建立了國庫券市場(chǎng)，成為西方國家CFP金融市場(chǎng)中的一個(gè)重要組成部分。其期限，主要有3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月四種。國庫券的面額，各國規(guī)定不一，美國有1萬美元、10萬美元、50萬美元和100萬美元幾種。

　　一般采取無記名方式，可在證券市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓流通。由于其期限短、風(fēng)險(xiǎn)小、流通性強(qiáng)，利率一般比較低。例如美國的國庫券利率，僅比通知放款利率略高一點(diǎn)。西方國家的國庫券發(fā)行相當(dāng)頻繁，并具有連續(xù)性。在美國，3個(gè)月和6個(gè)月的國庫券每周發(fā)行一次，1年期的國庫券每月發(fā)行一次，隨時(shí)都有到期的，發(fā)行的國庫券便于CFP理財(cái)投資者選擇。

　　我國的國庫券最初于1981年發(fā)行，其特點(diǎn)主要有：

　　(1)發(fā)行的目的不僅在于調(diào)節(jié)國庫收支，而且在于募集重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目所需資金;

　　(2)發(fā)行期限較長，西方國家的國庫券大多在1年以內(nèi)，而中國發(fā)行的國庫券大部分在1年以上，但近年來，已經(jīng)將國庫券和國債區(qū)分開來，將年限在1年以內(nèi)的，稱為國庫券，1年以上的，稱為國債;

　　(3)面額較小，中國國庫券面額除1981年向機(jī)構(gòu)發(fā)行過1萬元、10萬元、100萬元的面額外，其他年份發(fā)行的國庫券面額*5僅為1000無，最小為1元;

　　(4)發(fā)行對(duì)象常常有專門限定，如有些類型的國庫券是專門供個(gè)人CFP理財(cái)投資者購買的，有些則是專門供機(jī)構(gòu)CFP理財(cái)投資者購買的，在這個(gè)過程中，對(duì)機(jī)構(gòu)CFP理財(cái)投資者發(fā)給國庫券收據(jù)，可以記名和掛失，對(duì)個(gè)人CFP理財(cái)投資者發(fā)給國庫券，不記名、不掛失，利息收入免繳收入所得稅;

　　(5)發(fā)行業(yè)務(wù)主要由銀行和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷。1996年以后，中國國庫券的發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)、券種、利率等都做了新的改革，其中包括采用無紙化方式、投標(biāo)競(jìng)價(jià)發(fā)行、6個(gè)月和12個(gè)月期限及向市場(chǎng)利率接近等。