CFP考試大綱考點解讀：證券業(yè)監(jiān)管概述
　　證券業(yè)監(jiān)管是指證券業(yè)監(jiān)管部門為消除因市場機制失靈而帶來的證券產品價格與服務價格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場的高效、平穩(wěn)、有序運行，通過法律、行政、經濟的手段，對證券市場運行的各個環(huán)節(jié)和各個方面進行的組織、規(guī)劃、協(xié)調、監(jiān)督和控制的活動和過程。

　　一、證券業(yè)監(jiān)管的理論基礎及必要性

　　證券市場是市場經濟體系的一個重要的組成部分。加強對證券業(yè)的監(jiān)管，是保障證券市場有序發(fā)展，促進證券市場資源配置、資金籌措、風險資產合理定價以及宏觀調控等功能實現(xiàn)的前提，也是證券業(yè)自身健康發(fā)展的客觀需要。

　　(一)證券業(yè)監(jiān)管的理論

　　作為市場體系的一部分，證券市場無法避免市場失靈、倍息不對稱、經濟外部性、壟斷、過度競爭等現(xiàn)象的發(fā)生，這就為證券業(yè)監(jiān)管提供了豐富的理論基礎。

　　(1)從“市場失靈理論”的角度分析，由于證券市場存在著不完全性，市場失靈不可避免。為了減少市場失靈的影響，需要政府進行干預。正因為市場是不完全的，需要政府作為監(jiān)管者來彌補市場的缺失，從而達到或發(fā)揮證券市場應有的功效。

　　(2)從“信息經濟學”的角度看，由于信息具有共享的特點，是一種準公共物品。市場只提供不充足的信息，因而獲取信息的代價往往是昂貴的。特別是對證券市場而言，當信息不完全時，由于經濟人的有限理性和機會主義傾向，會使交易費用上升，市場效率低下，從而使證券市場有效配置資源的功能受到限制。因此，為解決信息的不完全，需要政府制定一套有效的法律制度來規(guī)范和約束經濟人的行為。

　　(3)從“交易成本理論”的觀點來看，證券業(yè)監(jiān)管行為及監(jiān)管機構能減少交易成本。監(jiān)管就如同交易雙方之間的媒介，其存在的合理性在于盡可能地節(jié)省交易成本，減少證券市場各方的利益摩擦，從而實現(xiàn)最合理的市場資源配置。

　　(4)根據(jù)“法律不完備論”的研究，由于法律的不完備性，要想使法律設計到*3是不可能的。在法律不完備的條件下，人們利用法律的不完備，鉆法律的空子，從而弱化法律的懲戒作用;而一旦出現(xiàn)違法行為，政府就采取非常嚴厲的制裁措施，這樣就會嚴重地扼殺市場的發(fā)展。因此，引入監(jiān)管的目的在于以主動昀方式提高法律的實施效果，彌補法律的不完備之處。

　　(二)加強證券業(yè)監(jiān)管的必要性

　　證券市場是進行證券這一特殊產品交易的市場，由于證券產品的特殊性，證券的市場價格變動幅度和頻度要遠遠高于一般的商品，出現(xiàn)價格扭曲的可能性更大。證券市場具有內在的高風險性和高投機性，一旦風險發(fā)生，CFP理財投資者會遭遇巨大損失，市場極度扭曲，不僅影響到證券市場正常功能的發(fā)揮，甚至可能會導致整個證券市場崩潰，進而影響到整個國民經濟，引發(fā)經濟CFP金融危機。

　　1.加強證券業(yè)監(jiān)管，是實現(xiàn)證券市場各項功能的需要

　　證券市場是市場經濟的核心和基礎之一，它具有資金媒介、資源配置、風險定價和宏觀調控等多種功能。證券市場的健康運行和發(fā)展，對微觀和宏觀經濟的正常運行具有積極的促進作用;反之，如果證券市場因缺乏必要的管理，則可能引發(fā)證券市場CFP理財融資功能不正常發(fā)揮、資源配置失誤、市場價格混亂等一系列嚴重后果。

　　2.加強證券業(yè)監(jiān)管，是防范證券市場特有的高風險的要求

　　證券市場具有高風險、高投機的特征。由于證券價格的波動性和預期性，使得證券市場的風險遠大于一般的商品市場，再加上證券交易方式的多樣化，信用交易、期貨交易和期權、互換等衍生產品的出現(xiàn)，更是加劇了市場的敏感性。而墼個證券市場乃至經濟體系是統(tǒng)一的、互動的，證券市場的波動、危機，會迅速傳遞至整個經濟體系，危及其他部門的安全運行。

　　3.加強證券業(yè)監(jiān)管，有利于保護市場參與各方權益

　　證券市場的參與主體包括證券發(fā)行人、CFP理財投資人和證券市場中介(券商)。由于市場的有效性普遍欠缺以及市場失靈，在證券市場上，各方參與主體如果沒有強有力的約束，就有可能產生利益上的相互侵害，使市場總體利益受損。如CFP理財投資大戶侵害中小CFP理財投資人的利益，部分發(fā)行公司虛假包裝，會損害CFP理財投資人和真正績優(yōu)公司的籌資，而券商之間的惡性競爭會使自身利益受損等。

　　4.加強證券業(yè)監(jiān)管，能保證證券市場自身的健康發(fā)展

　　“公開、公平、公正”的“三公”原則是證券業(yè)監(jiān)管的核心與基石，它為證券市場信息傳遞、CFP理財投資者間的公平交易、業(yè)內機構的平等競爭營造了一個良好的環(huán)境，特別是對危及證券市場健康發(fā)展的一些違規(guī)行為和活動，能起到限制、制約和震懾作用，*5限度地保證了市場的公正合理性。