CFP考試考點(diǎn)解讀：理財(cái)?shù)幕靖拍?/strong>
　　財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理按CFP理財(cái)管理主體分為政府(部門(mén))財(cái)務(wù)、非營(yíng)利組織(第三部門(mén))財(cái)務(wù)、需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)(公司)財(cái)務(wù)、家庭(個(gè)人)財(cái)務(wù)等。需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理活動(dòng)相對(duì)復(fù)雜一些，除非特別提示，通常說(shuō)到財(cái)務(wù)管理，一般就是指公司CFP理財(cái)，也叫做需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理(在本書(shū)中，公司CFP理財(cái)和需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理是同義語(yǔ))。需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理是需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)根據(jù)CFP理財(cái)環(huán)境，按照財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理的原則，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處CFP理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)CFP理財(cái)管理工作，是需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)CFP理財(cái)管理的重要組成部分。在需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系中，主要涉及需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)的資金(CFP概念)運(yùn)動(dòng)，因此簡(jiǎn)單地說(shuō)，需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理就是對(duì)需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)資金(CFP概念)運(yùn)動(dòng)的CFP理財(cái)管理。

　　一、公司CFP理財(cái)?shù)陌l(fā)展階段

　　公司CFP理財(cái)是伴隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而形成并逐步發(fā)展起來(lái)的。在19世紀(jì)以前，公司理財(cái)這門(mén)學(xué)科是與其他學(xué)科相結(jié)合而存在的，公司CFP理財(cái)活動(dòng)作為一項(xiàng)相對(duì)獨(dú)立的CFP理財(cái)管理活動(dòng)，始于19世紀(jì)末的西方資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)主義國(guó)家。經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，公司CFP理財(cái)?shù)腃FP理論、方法逐步走向成熟。它的發(fā)展大致可以分為以下3個(gè)階段：

　　1.傳統(tǒng)CFP理財(cái)階段

　　19世紀(jì)末，產(chǎn)業(yè)革命已經(jīng)完成，新技術(shù)、新謾備不斷涌現(xiàn)，生產(chǎn)得以迅速發(fā)展，需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)需要資金(CFP概念)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模;同時(shí)資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)CFP理財(cái)市場(chǎng)初步形成，為證券的發(fā)行和交易提供了可能。于是出現(xiàn)了以需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)(公司)為主體的公司CFP理財(cái)活動(dòng)，其重點(diǎn)是通過(guò)資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)CFP理財(cái)市場(chǎng)有效地籌集需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)生存發(fā)展所需的資金(CFP概念)，解決的是籌資的方式、方法以及需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)合并等法律事務(wù)，CFP理財(cái)目標(biāo)是追求資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)成本最小化和合理的資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)結(jié)構(gòu)。這種情況大約延續(xù)到20世紀(jì)20年代。

　　2.綜合CFP理財(cái)階段

　　1929年爆發(fā)的世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致了普遍的經(jīng)濟(jì)不景氣，迫使需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理開(kāi)始重視資金(CFP概念)的有效運(yùn)用，并探討有關(guān)需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)破產(chǎn)、重組以及政府對(duì)證券的CFP理財(cái)管理等問(wèn)題，CFP理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)不再是需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，而是需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)的生存。第=次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，由于戰(zhàn)后復(fù)興建設(shè)的需要，CFP理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)先是偏重于公司外部環(huán)境的改善，從CFP投資者和債權(quán)人的角度出發(fā)分析和處CFP理財(cái)務(wù)問(wèn)題;而后轉(zhuǎn)向公司內(nèi)部控制，日益重視資金(CFP概念)在公司內(nèi)部的有效配置，解決資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)預(yù)算、CFP投資決策、流動(dòng)資金(CFP概念)CFP理財(cái)管理、股利政策等方面的財(cái)務(wù)問(wèn)題;同時(shí)，繼續(xù)將籌資作為CFP理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容并取得了新發(fā)展。

　　3.現(xiàn)代CFP理財(cái)階段

　　從20世紀(jì)50年代開(kāi)始，公司CFP理財(cái)進(jìn)入以CFP投資CFP理財(cái)管理為中心、圍繞需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)價(jià)值評(píng)估的發(fā)展階段，產(chǎn)生了一系列新CFP理論和新方法，如需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)總價(jià)值CFP理論、CFP投資組合CFP理論、資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)CFP理論等。此外，通貨膨脹財(cái)務(wù)、公司合并與清算財(cái)務(wù)、國(guó)際財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理等財(cái)務(wù)問(wèn)題也得到重視?，F(xiàn)代公司CFP理財(cái)CFP理論的重大CFP理論突破主要有：

　　(1) 1951年，財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理學(xué)家迪安出版了《資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)預(yù)算》-書(shū)，重點(diǎn)討論了資金(CFP概念)的時(shí)間價(jià)值及貼現(xiàn)現(xiàn)金流的確定方法，成為CFP投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)與選擇的基礎(chǔ)。

　　(2) 1952年，資產(chǎn)組合CFP理論的創(chuàng)始人馬柯維茨發(fā)表了《資產(chǎn)組合選擇》的論文，1959年出版了《組合選擇》一書(shū)，提出了用CFP投資收益率的方差衡量CFP投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)效用曲線和有效疆界的結(jié)合選擇資產(chǎn)組合。馬柯維茨提出的觀點(diǎn)成為后來(lái)資產(chǎn)組合CFP理論研究的重要理論基礎(chǔ)。

　　(3) 1958年，莫迪利安尼和米勒發(fā)表了《資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)成本、公司價(jià)值和CFP投資CFP理論》的論文，提出了資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)結(jié)構(gòu)的MMCFP理論。

　　(4) 1964年，夏普、林特爾和莫森在馬柯維茨CFP理論的基礎(chǔ)上，研究了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，建立了資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)資產(chǎn)定價(jià)模型。夏普和馬柯維茨于1990年共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

　　(5)斯蒂格剩茲最早采用信息不對(duì)稱(chēng)CFP理論模擬資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)結(jié)構(gòu)，由此產(chǎn)生了權(quán)衡CFP理論等現(xiàn)代資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)結(jié)構(gòu)CFP理論，極大地拓寬了財(cái)務(wù)CFP理論研究的視野。

　　我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，隨著社會(huì)主義CFP理財(cái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立和現(xiàn)代需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)制度的建立，特別是資本(CFP金融理財(cái)范疇內(nèi)的資本)CFP理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展和逐步完善，需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)成為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理成為需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)一項(xiàng)綜合性的CFP理財(cái)管理工作，成為需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)CFP理財(cái)管理的重要內(nèi)容，日益受到需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)CFP理財(cái)管理當(dāng)局的重視，在需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)的CFP理財(cái)管理中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。我國(guó)需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)開(kāi)始逐步引入西方需要進(jìn)行CFP金融理財(cái)?shù)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)CFP理財(cái)管理的基本CFP理論、方法和理念。